食品饮料2017年中期策略.pdfVIP

食品饮料 | 证券研究报告 — 板块最新信息 2017 年 6 月 28 日 [Table_IndustryRank] [Table_Title] 增持 食品饮料 2017 年中期策略 目标价(人 公司名称 股票代码 民币) 评级 子弹还能再飞，继续推荐白酒 贵州茅台 600519.CH 600.00 买入 [Table_Summary] 17 年上半年白酒涨幅领先，基金持仓还有上升空间。品牌白酒强劲复苏， 五粮液 000858.CH 70.00 买入 预计上市公司 17-18 年收入可实现年均 20% 的较快增长，其中 18 年业绩有 山西汾酒 600809.CH 50.00 买入 望继续提速，全行业价格全面上移，趋势向好，继续推荐，重点看好山西汾 酒鬼酒 000799.CH 25.00 买入 洋河股份 002304.CH 100.00 谨慎买入 酒、五粮液、酒鬼酒。葡萄酒，17 年行业景气度降低，进口酒压力仍大。 水井坊 600779.CH 28.00 谨慎买入 啤酒，需求依然低迷，可能出现变局。乳业，中国消费特点将推动产品结构 顺鑫农业 000860.CH 22.00 谨慎买入 继续升级，竞争格局有望改善，重点关注伊利股份。肉制品，行业景气度回 沱牌舍得 600702.CH 30.00 谨慎买入 升，双汇下半年业绩可能改善。 张裕Ａ 000869.CH - 未有评级 主要观点与投资建议 青岛啤酒 600600.CH - 未有评级 古越龙山 600059.CH - 未有评级  市场回顾，17 年上半年白酒涨幅领先，基金持仓还有上升空间。17 年至 安琪酵母 600298.CH - 未有评级 今食品饮料涨幅第二，白酒贡献最大。基金持仓食品饮料股票比例当前 伊利股份 600887.CH - 未有评级 仍处于相对低位。纳入 MSCI 将成为食品饮料继续上涨的催化剂。 广弘控股 000529.CH - 未有评级  白酒。品牌白酒强劲复苏，18 年业绩有望继续提速，全行业价格全面上 [Table_Source] 资料来源：万得，中银证券 移，趋势向好，继续重点推荐。本轮白酒全行业虽然仅是弱复苏，但对 以 2017 年 6 月 26 日当地货币收市价为标准 于以上市公司为主体的品牌白酒则是强复苏，预计上市公司 17-18 年收 入可实现年均 20% 的较快增长，其中 18 年业绩有望继续提速。原因： （1）消费跳跃式升级，品牌白酒集中度提升，强劲复苏；（2）16 年、 17 年 1 季度多家二三线白酒主动调产品结构，预计随着中高价位占比提 升，二三线有望提速；（3 ）价格上涨预期推动渠道补库存。如果 17 年 下半年茅台价格能够稳定在 1,300 元以上，全行业价格有望全面上移， 从而带动市场情绪升温。从投资角度，我们认为只要白酒估值处于合理 范围之内，趋势比估值重要。重点推荐山西汾酒、五粮液、酒鬼酒、贵 州茅台。