刚刚开启的人民币时代-中国发展研究基金会.PDFVIP

刚刚开启的人民币时代 刘遵义 香港中文大学 2014 年7 月 刘遵义，香港中文大学蓝饶富暨蓝凯丽（Ralph and Claire Landau ） 经济学讲座教授，斯坦福大学李国鼎（Kwoh-Ting Li ）发展经济学荣 誉教授。 这是刘遵义先生于2014 年3 月22 日在中国发展高层论坛2014 年会的经济峰会“人民币时代到来？”分会场所做演讲的整理版。所述 内容都是作者本人的观点，并不反映任何作者所述机构的观点。作者 希望感谢刘麦嘉轩女士、熊艳艳教授和郑欢欢教授，感谢他们的宝贵 意见和建议。作者自己将承担文中可能出现的错误。 目 录 一、前言 1 二、全球背景下的中国经济 1 三、人民币国际化9 四、人民币未来的角色 15 五、为合格参与者建立本金可交割远期人民币市场 19 六、结语23 编者说明25 一、前言 人民币时代刚刚拉开序幕。要想正确理解人民币的崛起，就必须认识到从 GDP 和国际贸易的角度来看，全球经济的重心已经在过去几十年里逐步从北美 和西欧向东亚移动。而在东亚内部，经济重心则在从日本向中国转移。中国的 GDP 总量已经使其跃居全球第二大经济体，并且成为第二大贸易国，而且中国 经济的增长态势不改，增长率远远高于北美、欧洲经济体和日本。凭借着其超过 40% 的国家储蓄率，中国对于世界各国来说都是潜在的大规模直接投资者和证券 投资者。 二、全球背景下的中国经济 自1978 年改革开放以来，中国的经济发展突飞猛进。目前，它是全球增长 速度最快的经济体。在过去的三十年间，它的年均增长速度达到9.8%. 一个经济 体能在这么长的时间里维持如此的高速增长前所未见。在1978 至2013 年间，中 国的实际GDP 增长了26 倍，从3,565 亿美元上升到9.32 万亿美元（按2013 年 美元价格计算）。2010 年，它超过日本成为全球第二大经济体，仅次于美国。相 较而言，2013 年美国的GDP （约为16.8 万亿美元）不足中国GDP 的两倍。 单位：万亿美元（2013 年美元价格） 图1 ：中国及美国的实际GDP 及年增长率 1 图2 ：1970-2012 年全球 GDP 的分布情况（单位：美元） 东亚在全球GDP 中的比重从1970 年的10%以上增长到2012 年的25%左右 （这里的“东亚”定义为东盟十国与中国、日本和韩国）。日本在全球GDP 中的比 重由上世纪九十年代中期巅峰时刻的 18%下降到2012 年的 8%。中国（内地） 在全球GDP 中的占比从1970 年的3%上升到2000 年的4% ，随后于2012 年飙 升到11%以上。 图3 ：1960 年至今东亚、中国、日本和韩国在全球 GDP 中的占比 有预测表明在 2013 至2030 年间，中国和美国经济的年均增长速度分别为 2 7.3%和3.3% 。中国的实际GDP 有望在15 年后 （即2029 年左右）赶上美国。到 时两国的实际GDP 都将超过28 万亿美元（按2013 年的美元价格计算）。这相当 于中国的GDP 增长两倍，美国的GDP 增长不到一倍。到那个时候，两国在全球 GDP 中的占比均达到15%左右。 （单位：万亿美元，按2013 年的美元价格计算） 图4 ：中国和美国的真实GDP 和预测实际 GDP 及其年增长率 尽管中国经济的增速惊人，但是按人均实际GDP 来算，中国仍然算是发展 中国家。在1978 年至2013 年间，中国的人均实际GDP 增长了18.5 倍，从370 美元上升到6,850.5 美元（按2013 年的美元价格计算）。与此同时，美