钢铁行业研究方法-主要钢铁生产工艺流程.ppt

* QA 钢铁行业的投资策略—周期性应对 钢铁行业的主要估值方法? * 致谢！ * * 钢铁企业是生产钢铁产品的，生产出的产品就要买掉，因此销售钢材被认为是“市场”，那么，企业生产和发展过程是不是“市场”？有人说，钢铁企业现在都是按定单组织生产的，紧跟市场了，可是我们看一看，我们的定单是从哪里来的？用不稳定的定单指导企业的决策和发展的科学性有多高？为什么市场变化对我们冲击这么大？ 有人说，这是市场惹得祸，是政策拉动偏了，其实也不尽然，长期以来，我们注重着工艺装备、工艺技术水平的提高，的确没有这些，是决不能更快地生产出更多的钢铁产品来的，可过分单纯从钢铁生产发展自身出发考虑，势必会脱离用户实际需要，我们的改造建设项目有多少是按自己特有用户而量身定做的？最后，我们的得到的教训是，要么所求的功能超过了用户的需要，要么达不到用户的要求，可我们还要说，用户不断提高的要求还需努力才能满足，而低档的又竞争不过。真正实现以用户需求为导向，实现钢铁制造向材料服务商的转变就必须动摇传统发展方式。市场在哪里？其实市场就在我们生产发展过程中，用户没有错，“质优价廉”这是永远的规则。 * * 1.如前面提到,在1000美元至1萬美元之間是鋼鐵表面消費量的成長階段.而日本則是成長到2萬美元後才退(日本年均所得在600-1200美元間時, 2.中日韓均是外銷導向很強的國家,表面鋼材人均消費有許多量是用於出口,中國大陸內需市場則較大 3.中國家電產品等工業產品生產水準已逐漸成熟。 4.台日韓的高度成長,以十多年的時間即達到成熟期(見下頁)，然而中國的高度成長階段時間可能拉長。 5.因為中國大陸與日韓台相比,較大的不同是廣大的國土，基礎建設需相當長的時間。 6.沿海與內陸，都市和農村成長舞台不同，因而有些地區進入高度成長,有些則落後許多。 7. 人均粗鋼消費和 1 人均 GDP 是密切相關R2達0.95。 1.沿海高度工業化,500kg/人以上,4億人口-?2億噸 2.其他300kg/人以上,9億人口-?2.7億噸, 合計4.7億噸 3.预计到2010年，上海将成为国内人均GDP第一个突破1万美元的地区 4.,未來十年2020年年均1萬美元—鋼材成熟 5.其他地區- 2028年年均1萬美元—25年的時間成長至5億噸. * 致谢！：黑体72号加粗 * SWOT分析 优势 经济增速快、国内需求强劲 生产成本低、国际市场开拓能力强 后发优势明显，技术创新能力提升 人工成本低 机会 工业化、城市化进程拉动钢材消费 国际市场的开发 国内钢铁业重组 技术进入释放新的生产力 劣势 矿石资源自给率低 行业集中度低 科研开发投入低 钢材品种结构矛盾突出 威胁 国外钢铁工业的竞争 国外的贸易摩擦 政府政策的多变 行业集中度低，过度竞争 * 供求关系之需求 国内需求 主要需求行业：基建、房地产、机械、汽车、轻工家电、造船等 国内需求的估算 单位GDP耗钢量估算法 固定资产投资量估算法 行业加总法 国际需求的变化 国内、国际钢材价差 出口退税率和出口关税率 * 供求关系之供给 新建产能 严控炼铁、炼钢工序的新产能 总量控制原则：上新的冶炼产能以淘汰落后产能为前提 近年来钢铁固定资产以轧制工序为主 落后产能淘汰 行政手段导致的被动淘汰 经济因素导致的主动淘汰 可变供给 行业盈利水平导致小钢铁停产或复产 国际进口量逐年递减 值得关注的库存 * 全国分区域供需关系 东北产量：6224消费量：5246差额：978 华北产量：20030消费量：10631差额：9398 华东产量：7258消费量：10046差额：-2788 中部产量：8342消费量：8253差额：89 东南产量：1741消费量：7121差额：-5380 西南产量：3770消费量：5275差额：-1505 西北产量：1560消费量：2352差额：-792 　 华北地区是钢材最大输出区， 东南是最大输入区 * 国内钢材的定价机制 市场竞争格局 完全竞争 价格取决于供求 企业定价能力 普通产品定价能力不强 独有、专有、进口替代品议价能力强 生产成本的影响 当钢材价格跌至企业亏损并持续一段时间，钢铁企业会减产或停产，从而改善供求关系 国际钢材价格的影响 通过影响出口改变国内供求 部分企业保价销售易造成钢价过度下跌 * 成本构成 铁矿石（ 35%~50%） 大厂以长协矿为主 中小企业以现货矿为主 煤炭（15~20%） 动力煤使用量少、主要是焦煤和配吹煤 吨铁焦比平均450Kg/吨，不同高炉差别大 电力（ 4%~5%） 冶炼工序耗电少、集中于轧制工序 热轧全工序200千瓦时/吨 冷轧全工序400千瓦时/吨 三项费用（200~250元/吨，占比7%左右） 折旧（1