现代经济学宏观部分课件中央银行与货币政策第十章.pptVIP

中央银行主要职能 中央银行（中国人民银行）是国家银行，它代表政府对商业银行和其他金融机构的货币政策进行最终控制。 中国人民银行法规定：中国人民银行是中华人民共和国的中央银行，中国人民银行在国务院的领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理。 中央银行通过（法定）存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务和其他政策工具，来调节商业银行的准备金、利率和贷款规模，从而调节全社会的货币供给量，最终影响国民收入、通货膨胀率、失业率和国际收支平衡等。 货币政策工具 存款准备金 优点：速度快而有力、中性、特定条件下可起到其他货币政策工具无法替代的作用、强化了中 央银行的资金实力和监管金融机构的能力，可以为其他货币政策工具运行创造有力条件。 缺点：作用效果过于猛烈、易于受到商业银行和金融机构的反对。 再贴现政策 优点：有利于中央银行发挥最后贷款人的作用。通过对贴现对象的选择、对贴现票据的规定， 可以起到结构调整作用，效果缓和，可以配合其他货币政策工具。 缺点：再贴现政策的主动权在商业银行，而不在中央银行 公开市场业务 优点：利用公开市场业务可进行货币政策的微调；公开市场业务具有灵活性；利用公开市场业 务，中央银行具有主动性 缺点：公开市场业务的开展需要一个发达的金融市场；公开市场业务需要通过政府债券市场的 作用，将政策效力传递到全国的商业银行 总结：货币政策工具是逆经济风向运行的。当经济萧条时，即总需求不足、失业增加时，中央银行采取在公开市场上购买政府债券、降低再贴现率和降低存款准备金率等办法，扩大货币供应量增加贷款规模，促进经济增长。 当经济过热时，即总支出过大、价格水平上升时，中央银行采取在公开市场上卖出政府债券、提高再贴现率和提高存款准备金率等办法，减少货币供应量和解贷款规模，控制社会需求，抑制经济过热增长。 30年代前——稳定物价： 30年代以前，西方经济社会普遍存在各种形式的金本位制度。由于金本位制本身的自动调节功能，因此维持货币的稳定，即维持银行券与黄金的自由兑换，单位货币含金量的稳定，自然就成了中央银行的主要任务。 当时资本主义还处于自由竞争阶段，经济发展比较顺利，尽管出现一些危机，但还没有达到动摇资本主义经济基础的程度，国家干预理论尚未形成，中央银行还没有成为国家干预和调节经济的工具。 从经济思想上来看，传统的古典经济学占统治地位，认为资本主义体系通过市场机制的自动调节总能实现充分就业和经济均衡。 45年后——充分就业 自30年代以后，中央银行货币政策目标发展到实现充分就业和稳定币值的双重目标： 在1929-1933年间资本主义世界爆发了空前的经济大危机。仅美国，此间的物价水平就下跌了22%，国民生产总值减少了31%，失业率高达25%，如何摆脱危机，增加就业，成了当时资本主义世界头号的经济和政治问题。 在理论上，面对严重的经济危机，传统的古典经济学派遭到了彻底的失败，凯恩斯国家干预经济的宏观理论应运而生。 1946年美国公布的就业法规定联邦政府持续的经济政策应该是“促进最大可能的就业，生产与购买力。 50年代起——经济增长 第二次世界大战以后，各国政府为了经济的恢复和重建，都加速了经济发展的步伐。一方面，社会主义阵营不断崛起，其经济迅速增长；另一方面，资本主义世界内经济发展出现了极大的不平衡性，二战中的一些战败国，如德国、日本经济增长异常迅速，而一些战胜国，如英、美其经济增长相对缓慢。 为了保持自身的经济实力和政策经济地位，各国都集中全力发展本国经济，促进经济增长作为当时主要经济政策目标。而此时，作为国有化运动后的中央银行，也必然以促进经济增长作为其货币政策的第一大目标。 60年代起——国际收支平衡 60年代以后，美国的国际收支不断恶化，大量美元外流，降低了世界各国对美元的信心，使以美元为中心的国际货币制度受到严重威胁。 70年代初出现了两次大的美元危机：如1971年12月美元贬值7.8%，1972年2月美元又贬值10%，结果使得1944年形成的布雷顿固定汇率体制难以维持，不得不在1972年宣布解体，由此导致国际货币金融局势更加动荡不定。 许多国家无论顺差国还是逆差国，为了防止输入型的通货膨胀或防止国际清偿能力不足，都纷纷提出了国际收支平衡的目标，从而形成了货币政策的第四大目标。 利率途径：凯恩斯货币政策传导机制理论 M r I E Y E：总支出 非货币资产价格途径：托宾Q效应 Q=上市公司权益资本的市场价值／权益资本的重置成本 M PS Q I Y 货币政策效应的衡量 一是从数量方面，它是用来