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企业估值与员工股权期权激励计划互联网企业的价值：关于互联网企业价值有梅特卡夫定律V=K*N^2K是价值系数，N是用户数，表明互联网价值是以用户数量的平方的速度增长。就是说如果一个互联网公司的核心在于用户，如果一个互联网企业用户为100万，另一个企业用户为1000万，那么后者价值不止是前者的10倍，至少是100倍，甚至是上千倍，这是与用户的平方成正比的，如果互联网企业的节点越多则爆发力越强。互联网企业的数据罗列：Facebook前几天的市值是2708亿美金，用户数是13.5亿，可计算出K（价值系数）为92，单个用户价值是1243元人民币；腾讯市值是1727亿美金，用户数是7.21亿，K为206，单个用户价值是1495元人民币；360市值79亿美金，用户5.38亿，因此K是16.8，单个用户价值是90元人民币；猎豹市值34亿美金，用户3.62亿，因此K是16，单个用户价值是59元人民币，这些主要是社交工具为主。电商方面，阿里巴巴2B，2C都有，14年零售业务总成交额2.3万亿，年度活跃买家达3.34亿，这些数据支撑他的市值达到2006亿美金；京东在近两天下跌前的数据市值是469亿美金，可算得单个用户价值是3010元人民币，ARPU（单个用户收入）值为100元/月订单数有32330万个；唯品会市值125亿美金，单个用户价值775元人民币，ARPU16元/月，2014年收入227亿元，利润8亿，注册用户已突破一个亿。互联网企业估值的一般操作：并购的话，更多会看市净率（也会结合成市盈率）；如果是PE或IPO项目，更多看市盈率；对于互联网项目，因为盈利性还未体现出来，会更多地看重市销率等等；更早期项目，包括种子期项目、初创期项目的估值虽然有一定科学性，但更多艺术性，就是所谓的拍脑袋，感觉值多少钱，但也不是随便靠感觉，是通过市场行情对比出来的。如果是种子期项目一般会看几个方面：团队、行业市场空间、产品、思维和思路，如果是非常早、没有产品的项目，会看其思维和逻辑判断，给出一个大概的估值。如果是纯互联网、移动互联网的，会看用户或活跃用户；如果是2B电商的，会看平台上的数据，包括供应商、客户；如果涉及到线下的，会看线下的店铺数等等之类的。公司估值目前公司的注册活跃用户约1000人左右，以每个用户潜在价值3000元人民币估值，公司现在的估值约为300万人民币左右。未来一年的估值测算：2017年年中，目标活跃用户3000人，估值900万人民币左右2017年年底，目标活跃用户10000人，估值3000万人民币左右 图1 公司2017年估值目标员工持股计划的一般操作方法：员工股权激励的进入机制：1、定时：对于公司核心的合伙人团队，碰到合适的人，经过磨合期，开始发放股权。 但是，对于非合伙人层面的员工，过早发放股权，一方面，股权激励成本很高，给单个员工三五个点股权，员工都可能没感觉；另一方面，激励效果很差，甚至会被认为是画大饼，起到负面激励效果。 因此，公司最好是走到一定阶段（比如，有天使轮融资，或公司收入或利润达到一定指标）后，发放期权的效果会比较好。 2、定人 股权激励的参与方，有合伙人，中高层管理人员（VP，总监等），骨干员工与外部顾问。 3、定量 定量一方面是定公司期权池的总量，另一方面是定每个人或岗位的量。 公司的期权池，10-30%之间较多，15%是个中间值。比如，对于VP级别的管理人员，如果在天使进来之前参与创业，发放2%-5%期权；如果是A轮后进来，1%-2%；如果是C轮或接近IPO时进来，发放0.2%-0.5%。对于核心VP（CTO,CFO，CTO等），可以参照前述标准按照2-3倍发。总监级别的人员，参照VP的1/2或1/3发放。4、定价与投资人完全掏钱买股权不同，员工拿期权的逻辑是，掏一小部分钱，加上长期参与创业赚股权。因此，员工应当按照公司股权公平市场价值的折扣价取得期权。 期权发放的过程，是要让员工意识到，期权本身很值钱，但他只需要掏一小部分钱即可获得。之所以他只掏钱少，是因为公司对他是有预期的，是基于他会长期参与创业的，他打个酱油即跑路，公司把他的期权回购是合情合理，员工也是可接受的。5、定兑现条件： 定兑现条件是指提前确定授予员工的期权什么时候成熟，也即员工什么时候可以行权。 常见的成熟机制是按时间：4年成熟期，每年兑现25%。 另一种是：满二年后成熟兑现50%，以后每年兑现25%，四年全部兑现。 第三种：第一年兑现10%，第二年兑现30%，第三年70%，第四年全部兑现。公司员工持股计划：计划原则：股权激励+期权激励股权激励计划：估值：公司以300万估值增发内部员工认股计划增发对象：公司高管及核心员工增发比例：10%~15%左右增发时间：2017年第一季度期权激励计划：期权池：10%左右