电力行业投资决策的行为金融学分析.pdf

中国电力教育 企企业经营管理业经营管理 2009年11月上 总第148期 电力行业投资决策的行为金融学分析 徐晓梦 摘要：本文在对电力行业投资决策的分析中引入了行为金融学的观点，认为人是有限理性的。文章从行为金融学的角度对电力行业 投资存在的问题进行分析，最后提出了更加理性进行投资的对策和建议。 关键词：行为金融学；电力投资；非理性投资 作者简介： 徐晓梦 （1982-），女，山东临沂人，神华集团综合开发服务有限责任公司，（北京 100036）中国人民大学财政金融学院 硕士研究生，主要研究方向：金融学。（北京 100872） 自2002年电力建设加速以来，我国电力产业正以前所未有 此种情况，单用传统的金融学对我国电力行业投资行为进行分 的速度扩张，成为仅次于美国的世界第二大电力生产国。据统 析，难免产生脱离现实的结果。相反，针对非有效的资本市场 计，中国的电力装机容量从2002年底的3.6 亿千瓦提高到2007 和非理性的管理者，引入行为金融学的研究方法，将对正确认 年底的 7.13 亿千瓦，五年内增长近1倍。而2008 年下半年来， 识并完善我国电力市场有深远的意义。 受国际金融危机影响，我国全社会用电量增幅一改近年来持续 本文将首先介绍行为金融学理论以及电力行业投资中存在 两位数增长的态势，急剧回落，特别是 2009 年，火电企业进入 的问题，然后用行为金融学的相关理论剖析问题产生的原因， 全行业亏损状态。在这样的形势之下，探讨电力投资存在的问题， 最后提出可以改善电力行业非理性投资的相关建议。 对电力产业未来发展有着积极的作用。 一、行为金融学简述 在电力投资决策中，管理者非理性的行为广泛存在。鉴于 行为金融学建立在有限理性和有限套利假定基础上，吸收 面对日益严峻的电力设施破坏行为无法进行有力的打击，形成 了明显的成果，当地的电力设施破坏情况大幅下降。 了电力执法主体的实际缺位。 第四，整顿废旧收购场所。市、县区公安和工商行政管理 三、电力设施保护的对策 机关要进一步加强对废旧金属流通环节的监督管理，全面清理 面对电力设施保护中存在的问题，在我们的调研中发现， 整顿物资回收、废品收购站点，打击收赃、销赃行为，堵塞销 各个企业对电力设施的保护采取了非常有效的方法。 赃渠道。对非法收购电力专用器材和物资的要加大查处力度， 第一，加强对电力设施保护的宣传力度。在走访的攀枝花， 坚决依法取缔非法收购电力设施的场所，坚决实施行政处罚直 资阳等地的调研中，他们都采取非常有效的宣传形式，通过图片、 至追究刑事责任，这是治本的措施之一。 画册、发传单的方式进行宣传，并且将每年10月的最后一周定 第五，电力部门本身要加强自身的建设，加强技防。通过 为电力设施保护宣传周。通过宣传改变人们 “保护电力设施与 多个地方电力企业的调查发现，在加强其他防范措施的同时， 我无关，是电力企业的事”的观念。 电力部门自身也采取了多种防范措施，最重要的方法是采取了 第二，加强与政府主管部门及公安机关的合作。攀枝花电 技术防范的方法，运用先进的科技对电力设施进行保护，比如 业局与公安局刑警支队和治安支队进行警企共建，由公安机关 在杆塔、拉线上安装防盗螺帽，在变电所安装红外线防盗报警 抽调专门的警力与电力部门对破坏电力设施的犯罪进行专项的 器监控器等，为保护电力设施打好了基础，收到了很好的效果。 打击，并由公安机关对流动人口加强管理，收到非常明显的效果： 第六，改进立法和执法。在立