公司战略与风险管理第6章.2015注会考试教材.docx

第  PAGE 38 页 共  NUMPAGES 39 页 第  PAGE 39 页 共  NUMPAGES 39 页 第六章 公司治理 寻求外部资金来推进快速成长的公司通常会选择在公开的资本市场上筹集资金，将公司所有权分拆成相等份额（股票）或将公司的债务分拆成相等份额（债券）。随着股票或债券的发售，公众及机构投资者通过购买股票或债券把资金投入到公司中。这些股东并不介入公司的日常经营，而是把经营资源和经营公司的责任委托给公司管理层。由于管理层处在“内部”的位置上，因此他们能够获得比公众及其他机构投资者更多的有关公司财务状况和总体经营的信息。 所有者和管理层的这种信息不对称，与贪婪和个人动机相结合，可能会导致管理层为了个人利益而不恰当地利用投入的资源，或者截留或不准确地报告信息。动机、机会、非理性的投资行为以及缺乏有效的公司治理导致了20世纪20年代灾难性丑闻的爆发，并使之在进入21世纪之交再次重演了。2001年美国安然公司、世界通信公司等全球著名公司宣布破产，使得全球都在关注公司治理失败的问题，以及有效的公司治理应该起到的制止失败的作用，有关国家迅速出台了加强和改进公司治理的法律或建议标准。 美国国会随即出台了《萨班斯法案》（2002），英国则随即发布了《希格斯报告》（2003）和《史密斯报告》（2003）。中国证监会亦于2002年发布了《上市公司治理准则