第1章-私募基金的概念PPT.ppt

私募股权投融资 推荐书籍： 春晖投行在线推荐书籍 推荐微信 红鲱鱼新三板 金融第一教室 财务第一教室 资本前瞻 经济观察报 投中集团 投融资业务 PE实务 成绩评定： 考勤占10% 作业练习等平时表现占30% 期末成绩占60% 第一章 私募帝国 私募的起源 2010 34.2% 私募股权的中国源头 基金业协会已登记私募基金管理人16604家。已备案私募基金17415只，认缴规模4.11万亿元，实缴规模3.34万亿元。 其中9501只是2014年8月21日 《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，认缴规模1.47万亿元，实缴规模1.12万亿元。私募基金从业人员26.14万人。 私募基金备案情况（截至15年7月底） 私募的起源 国际PE发展潮流 互联网泡沫逐步走弱，杠杆收购也达到了空前规模 2007年黑石上市 美国PE发展潮流 美国PE发展潮流 1.90年代初期，许多缺乏经验的投资者退出，这在一定程度上减少了投资机构之间的竞争。 2.首次公开发行市场在此期间表现良好，投资者可以比较容易地退出私募股权投资交易。 快速发展阶段（1981-2000） 3.技术创新，特别是信息技术的创新，给私募股权投资机构提供了良好的机遇。 美国PE发展潮流 休整阶段（2001-至今） 合伙制成主流 2007年上半年，全球私募股权基金共筹集2400亿美元资金，全年超过2006年的4590亿美元。 美国PE行业格局 全球排名前十的 PE公司，前九家总部在美国； 全球排名前五十的PE公司，有三十三家总部在美国； 全球排名前十的PE公司，筹资总额达2600亿美元，占全球前五十的44%。 美国PE引领全球 金融危机对资本市场影响显著，2009年相对于2008年募资基金个数与募资金额都几近腰斩。 自2009年以来，美国PE市场每年募资的基金数量一直变化不大，维持在120家左右。自2010年开始，美国PE行业开始稳步复苏，募资金额恢复稳步增长。 美国PE行业格局 美国PE行业格局 自2009年以来，无论从投资金额还是投资笔数来看，每年的第四季度都是PE投资高峰期。相对于2009年，受美国并购市场转好、金融危机后PE机构关闭的投资大门开始打开等因素影响，近年美国PE投资活动又开始活跃。 美国PE引领全球 并购与LBO、追加投资、成长型或扩张型是美国PE基金主流投资方式。 并购与LBO交易份额呈逐步下降趋势。 美国PE行业格局 近年美国PE投资主要集中在B2B、B2C、能源、金融服务、健康、IT、材料及资源等行业 美国PE行业格局 美国PE行业格局 2013年上半年PE退出数量创自2009年以来最低，仅205笔。预计2013年全年退出数量及金额都比较低。原因主要在于： 一方面，2010年－2012年退出数量从历年上来看均为较高值，这使得基金退出获利的急迫性下降；另一方面，由亍自2007年以来全球投资活动明显下降，而根据PE平均约6年的投资周期，2013年可退出的项目不多。 美国PE退出情况 在美国，成功以IPO退出的占比不到10%。 美国PE行业格局 美国PE行业格局 1/20/2018 联合投资减少，私募股权投资基金增长迅猛 创造交易机会积极，管理层收购（MBI）和投资者收购（IBOS）数量增多 寻找项目和管理时更多依赖内部资源 大型并购交易普遍，杠杆融资越多。 欧洲PE发展潮流 挑战：欧洲私募股权投资机构除从财务导向向改善被投资公司运营能力，提升被投资公司价值转变，以及规模扩张带来的压力。 中国PE发展潮流 90年代中期：互联网飞速发展，投资机会涌现 2000年左右： 互联网泡沫破裂，大批投资者亏损 2009年： 4万亿刺激政策+创业板推出，PE行业井喷式增长 2008金融危机： IPO暂停，投资额回落 2004-2008年： 深圳中小板推出，退出渠道拓宽，股权分置改革，成就一批投资机构 2012年：募资困难，退出回报率持续下降，行业进入调整期 中国PE发展潮流和趋势 2013年A股IPO暂停：A股IPO暂停一年，上市退出渠道严重受阻，并购成为退出首要方式。VC/PE行业洗牌，PE机构开始重视专业化投资和投后管理工作，逐渐回归投资实业本质。 2013年底，新三板扩大至全国，部分PE机构已经将其作为重要项目源平台和退出通道。 2014年，A股IPO开放，PE机构上市退出通道打开，多家机构通过企业IPO退出。新一轮国资国企改革提出，积极发展混合所有制经济，引入股权投资基金参与国有企业改制上市、重组整合、国际并购。这极大地激发了私募股权基金的热情，诸多PE专门成立了工作小组，以对接国资国企改革的机会。 2014年PE发展情况和趋势 行业初阶段 行业发展完善阶段 中国PE发展潮流 行业快速发展阶段 行业过热发展阶段 1.外资PE在中国起步，以VC为主