12月进出口数据简评：进出口延续震荡复苏趋势.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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12月进出口数据简评：进出口延续震荡复苏趋势.pdf

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中国经济| 证券研究报告— 最新信息 2018 年1 月15 日 [Table_Title] 进出口延续震荡复苏趋势 [Table_Summary] 12 月进出口数据简评以人民币计，中国12 月份进出口总值2.7 万亿元，同比增长4.5%。其中，出口1.53 万亿元，同比增长7.4%；进口1.17 万亿元，同比增长0.9%；贸易顺差3619 亿元。  进出口总额增速延续波动：进出口增速今年延续不断反复的趋势，增速在11 月大幅反弹之后，本月有所回落。由于进口增速回落较为明显，顺差继续扩大。  汇率波动再次影响贸易结算：12 月出口增幅有所回落，与 12 月 PMI 新出口订单创出新高相背离，同时期人民币波动加大，在央行没有表态之前总体再次呈现升值趋势，这可能对贸易商结算意愿产生一定影响。在海外需求稳定，通胀逐渐恢复的背景下，出口仍将保持相对稳健。  内需趋缓放慢进口节奏：12 月进口同比增速回落明显，较 11 月下滑 14.7 个百分点。12 月国际工业原料价格整体小幅上涨3% ，进口增速下降主要由于进口数量的影响。  贸易摩擦升温与否将是未来看点：虽然总体斗而不破局面仍将持续很长时间，但如果中美贸易摩擦升温，将对中国贸易复苏产生一定负面影响。相关研究报告《盈利质量出现改善迹象》2017.3.27 《调查验证回暖，增长隐忧仍存》2017.3.23 《渐进加息基调不变》2017.3.16 中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Economy] 宏观及策略: 中国经济朱启兵 (8610 [Table_Analyser] qibing.zhu@ 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 目录进出口总额增速延续波动 4 汇率波动再次影响贸易结算 5 内需趋缓放慢进口节奏 7 贸易摩擦升温与否将是未来看点 8 2018 年1 月15 日进出口延续震荡复苏趋势 2 图表目录图表1. 进出口贸易当月同比增速及顺差情况4 图表2. 进出口贸易累计同比增速维持高位4