2017年12月份金融数据点评：非银存款大幅下滑拖累M2增速创新低.pdfVIP

2018 年 1 月 12 日 宏观经济 非银存款大幅下滑拖累 M2 增速创新低 ——2017 年 12 月份金融数据点评 宏观点评  事件 2018 年1 月12 日人民银行公布数据显示，12 月份社会融资规模增量 首席经济学家 为1.14 万亿元，环比少增4582 亿元；人民币贷款增加5844 亿元，同比少 潘向东 (执业证书编号：S0280517100001) 增5356 亿元；广义货币(M2)余额167.68 万亿元，同比增长8.2% ，增速比 上月末回落0.9 个百分点，比上年同期降低3.1 个百分点。 首席宏观分析师 刘娟秀 (执业证书编号：S0280517070002)  表内融资下降明显拖累社融规模增长 010 12 月份，社会融资规模环比少增4582 亿元，从结构上看，表外融资规 liujuanxiu@ 模并未减少，社融环比减少主要是表内融资规模大幅收缩所致。企业债融资 和股票融资相对偏弱，与金融市场IPO 审核趋严，以及市场利率高企影响有 相关研报 关。 宏观报告：CPI 环比季节性回升，并无通  新增人民币贷款显著少增，居民贷款与企业贷款同步放缓 胀压力——2017 年 12 月份通胀数据点 12 月份，新增人民币贷款5844 亿元，环比少增5356 亿元，新增人民 评 币贷款显著少增主要是因为银行在前11 个月投放的贷款量过多，为了通过 2018-1-10 年末金融监管考核指标，不得不压缩贷款规模。在新增人民币贷款显著少增 宏观报告：外需改善出口全面上升，大宗 商品进口需求仍然旺盛——2017 年 11 的情况下，居民贷款与企业贷款同步放缓。在房地产调控带来商品房销量趋 月份进出口数据点评 势性下行的情况下，居民中长贷继续同比少增。居民短贷环比和同比均少增， 2017-12-08 反映出在12 月1 日央行联合银监会发文严格整顿网络小贷后，消费贷违规 宏观报告：美元计和SDR 计外储差异明 进入楼市的情况得到显著缓解。 显源于汇率波动——2017 年 11 月份外  M2 增速回落至新低，非银存款大幅下滑是主要拖累 汇储备点评 2017-12-07 12 月末，M2 增速回落至历史新低，主要源于非银机构存款大幅下滑， 宏观报告：生产、新订单回升，价格回落 由去年同期的增加946 亿元转为今年 12 月份的减少9129 亿元。由于银行 ——2017 年11 月份PMI 点评 给非银机构投放资金的同时会派生一部分 M2 ，但在信贷额度受限和年末考 2017-11-30 核的压力下，银行不得不压缩资产规模，叠加资管新规等金融监管政策的推 宏观报告：工业企业利润：上游回落，中 行，银行投放到非银机构的资金也得到了缩减，同时减少派生的M2。此外， 游改善，下游乏力——2017 年 10 月份 2017 年财政性存款增长较上年多增，也是成为下拉M2 增速的因素之一。 工业企业利润点评