中信建投投资策略之周期复辟的线索(二)：主导产业的复辟110209.pdfVIP

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2018-01-24 发布于浙江
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中信建投投资策略之周期复辟的线索(二)：主导产业的复辟110209.pdf

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中信建投投资策略之周期复辟的线索(二)：主导产业的复辟110209

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 策略动态模板证券研究报告 ·策略跟踪周期复辟的线索（二）：主导产业的复辟投资策略我们在年度策略报告中在周期演化和冲击预期的逻辑基础上，提出了“周期复辟”的观点，从过去两个月看，市场的运行吴启权与我们的逻辑不谋而合，周期复辟的观点已经深入人心。鉴于此， wuqiquan@ 我们推出《周期复辟的线索》系列，从不同视角探讨周期复辟关 0 10 键要素：时间、顺序和弹性。执业证书编号：S1440210050002 在《周期复辟的线索（一）：产出缺口下的库存重建》中，我们建议关注 “汽车→机械→煤炭→钢铁→建材→家电→化工” 周期行业演进方式。发布日期： 2011 年2 月9 日周期复辟VS 主导产业复辟 [table_indextrend] 按照我们判断2011 年“主动补库存+ 中周期复苏加速”的周主要行业在工业总产值中占比期演化情况，主导产业也将成为中周期演化的主要推动力。如果 16 纺织业交通运输设备制造通信设备计算机黑色金属冶炼及压延加工通用专用设备化工 14 周期复辟成行，意味着主动库存重建阶段的顺利展开，也意味着 12 10 中周期复苏加速命题的成立，没有主导产业的复苏，中周期加速 8 6 也就缺乏主引擎，周期复辟也就成为无源之水、无本之木，在这 4 2 一前提下，周期复辟就等同于主导产业的复辟。 0 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 非长波约束下主导产业选择