中金公司普利特002324年业绩基本符合预期110225.pdf

业绩回顾 证券研究报告 2011 年 2 月 25 日 化工 研究部 高峥 关滨 维持审慎推荐 分 析 员 ， SAC 执 业 证 书 编 号 ： 分析员， SAC 执业证书编号： S0080210070001 S0080210030004 gaozheng@ guanbin@ 普利特 (002324.CH) 2010 年业绩基本符合预期，维持审慎推荐 主要财务信息 （百万元） 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 2010 年业绩基本符合预期： 营业收入 364 490 807 1,134 1,557 （+/- ） -2% 35% 65% 40% 37% 普利特公布了 2010 年年报，基本符合我们预期。公司实现营业 毛利 73 139 147 237 339 收入 8.07 亿元，同比上升 64.91% ，利润总额 1.18 亿元，净利润 +/- 24% 92% 5% 62% 43% （ ） 1.01 亿元，同比上升 4.66% ，合每股收益0.74 元。同时，公司公 净利润 39 96 101 136 201 告了 2010 年度利润分配预案，向全体股东按每 10 股派现金 1 元 每股盈利（元） 0.39 0.71 0.74 1.01 1.49 （+/- ） 9% 83% 5% 36% 47% （含税），共计分配股利 1350 万元，并以资本公积金向全体股东 市盈率 101.7 55.6 53.1 39.1 26.6 每 10 股转增 10 股，共计转增 2.7 亿股。 市净率 23.7 5.4 5.1 4.6 4.1 EV/EBITDA 80.3 46.6 46.4 28.7 19.4 正面： 净资产收益率 23.3% 9.6% 9.5% 11.9% 15.5% ROCE 22.4% 9.6% 9.4% 11.9% 15.5% ► 受益于 2010 年国内汽车工业大幅增长，以及改性塑料产品 现金分红收益率 0.0% 0.0% 0.0% 0.3% 0.8% 的日益普及，公司产品销量超 5 万吨，同比增速达 62% ，远 每股经营现金流(元) 0.41 0.37 -0.39 2.09 0.71 超行业约 32%的增速。 股价/经营现金 96.28 106.39 n.m. 18.93 55.75 股票信息 负面： A股 ► 2010 年公司主要原材料价格在高油价下大幅上涨，总体毛 当前股价