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中金公司栖霞建设600533销售业绩突出，财务状况改善091028
业绩回顾
2009 年10 月28 日 房地产 研究部
白宏炜 中性
分析员
baihw@ 栖霞建设(600533.CH)
宁静鞭
联系人 销售业绩突出，财务状况改善
ningjb@
前三季度业绩每股0.154 元，同比增长10.4%：
主要财务信息
栖霞建设今天公布了前三季度业绩，公司录得营业收入
（百万元） 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E
15.7 亿元，同比上升 35.4% ，但税后毛利率较去年同期
主营业务收入 2,857 1,592 2,449 2,807 3,420 下滑5.5 个百分点至26.3% ；前三季度公司实现盈利1.62
(+/-) 23% -44% 54% 15% 22% 亿元，合每股0.154 元，同比增长10.4%。
主营业务利润 740 514 681 814 958
(+/-) 72% -31% 32% 20% 18% 正面：
净利润 344 188 216 292 363 • 销售业绩突出，预售房款达14.78 亿元，较上半年末
(+/-) 48% -45% 15% 35% 24% 增加7.04 亿元，以预售增量+ 当期结算简单推算，公
每股盈利(元) 0.33 0.18 0.21 0.28 0.35 司第三季度销售金额应该超过13 亿元。
市盈率 20.6 37.7 32.7 24.2 19.5
市净率 4.3 2.7 2.5 2.3 2.0 • 账面现金 14.9 亿元，财务状况改善：期末公司净负
债率52.1% ，比年初大幅下降25.9 个百分点；期内
EV/EBITDA 14.8 26.4 17.6 16.5 14.4
公司经营活动现金净流入 11.2 亿，账面现金达 14.9
净资产收益率(%) 21.1% 7.3% 7.7% 9.4% 10.5%
亿元，比年初增长35.2% 。
现金分红收益率(%) 3.1% 1.2% 1.4% 1.8% 2.3%
股票信息 负面：
A股 •
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