中金公司鞍钢股份000898三季业绩略低于预期091028.pdfVIP

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2018-02-03 发布于浙江
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中金公司鞍钢股份000898三季业绩略低于预期091028.pdf

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中金公司鞍钢股份000898三季业绩略低于预期091028

业绩回顾 2009 年10 月28 日钢铁行业研究部罗炜推荐分析员 luowei@ 鞍钢股份(000898.CH) 丁玥联系人三季度业绩略低于预期 dingyue@ 09 年3 季度业绩略低于预期：主要财务信息鞍钢股份公布了 09 年 3 季度业绩，公司实现营业收入（单位：百万元） 2007 2008 2009E 2010E 2011E 主营业务收入 65,499 79,616 66,859 86,657 93,589 191.8 亿，同比下降 16%；净利润18.9 亿，每股收益为 (+/-,%) 20% 22% -16% 30% 8% 0.26 元，同比下降 16.6%，略低于我们之前预期的每股息税折旧前利润 14,946 8,144 8,150 16,279 17,744 盈利0.30 元，但高于市场预期。主要原因是公司资产减 (+/-,%) 16% -46% 0% 100% 9% 值冲回的数量略低于我们预期。净利润 7,533 2,989 1,485 6,773 7,382 (+/-,%) 10% -60% -50% 356% 9% 正面：摊薄每股盈利（元） 1.04 0.41 0.21 0.94 1.02 (+/-,%) -10% -60% -50% 356% 9% • 得益于出厂价在三季度逐月回升，三季度公司实现每股分红（元） 0.55 0.17 0.08 0.37 0.41 扭亏。单季毛利率达16.5%，环比上升9.1 个百分点。分红收益率(%) 4.2% 1.3% 0.6% 2.9% 3.1% 净资产收益率(%) 13.9% 5.6% 2.8% 11.8% 11.9% • 三季度投资收益增加，主要得益于合并鞍钢天铁报市盈率 12.5 31.6 63.5 13.9 12.8 表后，将天铁前期确认的损失冲回。市净率 1.7 1.8 1.8 1.6 1.5 EV/EBITDA 7.3 14.5 15.8 8.2 7.5 • 三季度所得税费用较低，主要因为上半年的亏损抵每股经营现金流(元) 1.09 1.65 0.48 0.88 1.42 消了本期缴税税基。股价/经营现金 11.9