中银国际利欧股份002131未来水利投资建设的直接受益者110222.pdfVIP

工业 — 机械 证券研究报告—公司访问 2011 年 2 月 22 日 利欧股份 未来水利投资建设的直接受益者 未有评级 我们预计 2011 年 1 季度小型水泵出口情况非常不错， 随 A 着全球经济的不断回暖，无论从环比数据还是同比数据 002131.SZ –人民币 22.26 上看公司订单均出现比较快速的增长，2011 年是国家大 力投资水利建设的第一年，按照中央一号文件，未来十 年年均水利投资在 4,000 亿元，年均投资是 2010 年的一倍 史祺, CFA 以上，中国水利投资将进入爆发期。同时，国家将土地 (8621) 6860 4866 分机 8368 qi.shi@ 出让金的 10%用于农田水利建设，年均在 2,700 亿元以上。 证券投资咨询业务证书编号：S1300206080227 我们预计公司将从中获得一定的订单，并将以此为契机 做大做强工业泵业务。 股价相对指数表现 要点 人民币 成交额 (人民币 百万) 25 800 公司在 2010 年引入中国水务投资等股东，此举将加 700 20 600 快公司在水利、水务领域的市场开拓步伐，为工业泵 15 500 10 400 业务的发展提供动力。 300 200 5 100 收购天鹅泵业完成后，公司将介入附加值更高的大中 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 型工业泵领域，产品结构更加优化，不仅可以降低过 / / / / / / / / / / / / 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 / / / / / / / / / / / / 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 度依赖海外市场的风险，而且使公司可以快速切入大 利欧股份 新华富时A50指数 型水泵市场，抢占水利建设市场先机。 资料来源：彭博及中银国际硏究 虽然公司目前在北美市场刚刚起步，但是美国市场对 股价表现 小型水泵的需求不亚于欧洲市场，如果未来几年在北 今年至今 1 个月 3 个月