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1 低碳盛宴，谁来分享 ——2010年新能源行业投资策略 新能源行业研究员 电力设备行业研究员 马蘅 熊琳 中国建银投资证券有限责任公司研究所 2009年12月 主要观点 • 低碳经济的行业驱动因素非常明显，低碳行情在2010年仍将持续。 主要观点 未来各项政策的出台将带动板块性投资机会的出现；调结构的基调 下，长期关注有业绩支撑和掌握核心技术的龙头公司；可挖掘市场 关注度不高，但具备题材机会和业绩支撑的个股。 • 到2020年，面对全球196亿吨二氧化碳减排缺口，预计新增投资累 计￥18.7万亿。交通和建筑领域的投资增速将大大超过电力供应。 到2020年全球预计增加投资需求中交通运输累计￥10万亿、建筑行 业￥3.4万亿，2030年分别至￥26.7万亿和￥16.5万亿。 • 即使哥本哈根会议未能达成实质性的协议，碳减排的要求仍然迫 切，投资的方向不会改变，只是幅度可能相对减少。 • 短期我们看好建筑节能领域和具备碳交易机会的工业领域，长期我 们看好可再生能源和交通运输行业。 目录 • 低碳经济势在必行 • 低碳盛宴，谁来分享 • 低碳经济投资策略一览 2 摄氏度阈值 珠穆朗玛脚下一个冰川的前后对比图 • 80多年间，冰川厚度消失100多米，可以覆盖掉大多数城市的大多数高楼 • 几百万年前，地球平均温度比现在低三度，美国东北部是1600米厚的冰被 • 温度升高2度？《后天》、《2012》。。。 哥本哈根的契机 哥本哈根会议 《京都议定书》 哥本哈根会议 《京都议定书》 • 到2050年,控制全球平均气温上升2 ℃以内 • 到2012年，发达国家减 •全球温室气体减排量达1990年的80% 排量达1990年的5.2% 不仅仅是气候问题 不仅仅是气候问题 • 能源危机 – 新能源崭露头角 • 金融危机 – 再造新经济形态 • 大气资源使用权 – 后哥本哈根格局 哥哈会议三方角力 中国： • 到2020 年单位国内生产总值二 氧化碳排放量比2005年下降 “新能源汽车发展规划” 预计明年3月 40%-45% 份正式颁布，有关部门将在明年推 • 《中美关于加强气候变化、能 • 到2020年非化石能源占一次能 出针对新能源汽车发展的五项配套 源和环境合作的谅解备忘录》 源消费比重达到15%； 措施 • 中美清洁能源联合研究中心 • 增加森林碳汇，2020年森林面 积比2005年增加4000万公顷， 蓄积量增加13亿立方米 中欧峰会：三项节能环保合作文