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季沪铜研究报告
2007年第1季度沪铜研究报告
沪铜继续震荡下跌 三月份有望企稳
--2007 年第 1 季度沪铜期货研究报告
乾坤期货市场研究部 张清海
电话：0755-685
一、2006 年交易概况
从图一可以发现，在 2006 年前三季度，上海期铜不管是成交量还是成交额，都在稳步
增长，但第4季度这两者都有较大程度的下降。与第3季度相比，第4季度成交量减少51.6%，
成交金额减少 53.95%。
图一、沪铜季度成交图
成交量(手) 成交金额（亿元）
4000000 14000
3500000 12000
3000000
10000
2500000
8000
元
手 2000000 亿
6000
1500000
4000
1000000
500000 2000
0 0
2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4
数据来源：中国期货业协会
二、第 4 季度行情回顾及原因分析
依据沪铜 3月连续图来看，第 4 季度沪铜的整体趋势是重心向下，连续三个月收阴，虽
然其中也不乏小反弹，比如 11 月 17开始至 11 月27 日这段时间。但是从 12 月中下旬开始，
下跌的步伐加快。从其月线图来看，已跌破 10月月线，正站在 20 月月线上方，6 月份的低
点已跌破，但还未到 4 月大涨时的低点。
依据第 4 季度的基本面，一般来说，铜生产商或者铜矿拥有者都在鼓吹需求强劲、供给
缓慢，铜价将继续高涨的论调。比如 10 月 11 日智利国有铜业公司（Codelco）预计 2008
年底前全球铜市场依然面临供应吃紧的状况。12 月18 日，全球最大的矿业公司必和必拓公
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2007年第1季度沪铜研究报告
司称铜精矿市场 07 和 08
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