2009年第7期（总第25期）.PDFVIP

2009 年第7 期（总第25 期） 本期目录 一、宏观经济走势分析 二、市场走势分析 三、太平财富投资连结保险 A/C 款账户分析 一、宏观经济走势分析 1、贸易顺差 据海关总署11日公布的数据，7月份我国进出口总值实现2002.1亿美元，同 比下降 19.4%，其中出口 1054.2 亿美元，同比下降 23%，环比增长 10.4%；进口 947.9亿美元，同比下降14.9%，环比增长8.7%，当月贸易顺差106.3亿美元；我 国外贸进出口自今年3月份起已经连续反弹达5 个月，逐月回升趋势基本确立。 中国出口、进口回升的道路虽然存在反复的可能，但是进出口下半年回升的 趋势不会改变，将呈现震荡上行的态势。考虑到基数原因，7月进出口数据同比收 窄程度超出预期，环比增长迅速。预计未来外需将逐渐增加，因为从今年 3 月份 开始，美日欧消费者信心指数都持续好转，将支持其进口上升。目前中国商品在 美国进口额中占比已连续三月上升，在欧 日所占的比例也震荡企稳，中国涨势强 劲的 PMI 新出口订单指标也支持了这一判断。预计进出口同比降幅将在三季度继 续收窄，于11月前后双双出现正增长，全年出口下降-17.6%，进口下降-13.5%， 净出口占GDP的比重将继续降低。 图1、进出口数据图（亿美元，%） 数据来源：国泰君安研究所 2、货币供应量 2009年7月末，广义货币供应量(M2)余额为57.3万亿元，同比增长28.42％， 增幅比上年末高10.6个百分点，比上月末低0.03个百分点；狭义货币供应量(M1) 余额为19.59万亿元，同比增长26.37％，比上月末高1.6个百分点；市场货币流 通量(M0)余额为3.42万亿元，同比增长11.59％。1-7月份净投放现金25亿元， 同比少投放541亿元。 7月末，金融机构人民币各项贷款余额38.1万亿元，同比增长33.9％，增幅 比上年末高15.17个百分点，比上月末低0.54个百分点。1-7月人民币各项贷款 增加7.73万亿元，同比多增4.89万亿元。当月人民币各项贷款增加3559亿元。 7月末，金融机构人民币各项存款余额为57.03万亿元，同比增长28.54％， 增幅比上年末高8.81个百分点，比上月末低0.47个百分点。1-7月份人民币各项 存款增加 10.38 万亿元，同比多增 4.95 万亿元。当月人民币各项存款增加 3993 亿元。 7月份月银行间市场同业拆借月加权平均利率1.32％，比上月高0.41个百分 点；比去年同期低1.37个百分点；质押式债券回购月加权平均利率1.35％，比上 月高0.44个百分点，比去年同期低1.41个百分点。 图2、货币供应量（%） M1、M2走势图 30 28.42 25 26.37 20 15 10 5 0 Jul-08 Nov-08 Mar-09 Jul-09 M2 M1 3、CPI、PPI 国家统计局 11 日公布数据显示，7 月份 CPI 同比下降 1.8％，比上月降幅扩 大 0.1 个百分点。今年的 CPI 在 3 月、4 月、5 月、6 月，环比都在下降，但是 7 月出现了持平。其中食品价格 7 月环比下降 0.2%，烟酒及用品类价格环比上涨 0.2%，衣着类价格环比下降0.9%，家庭设备用品及维修服务价格环比下降0.2%， 医疗保健及个人用品类价格持平，交通和通信类价格环比上涨0.5%，娱乐教育文 化用品及服务类价格环比上涨0.6%，居住价格环比上涨0.3%。