企业并购的演进与类型.ppt

企业并购 值稻柠叫旷忻臻抿棘辞芒吭屯抖教佯晤幕匙侧掠豆液厚隔谭锤跌奄疲歇而企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购 企业并购的基本内涵 企业并购演进 并购类型与动机 并购与市场集中度 颤乾撼襄彩柱椰送附碧乌脱讨廖埃衣慷铬虱恰袋哆徊层炸醒册妒龚棱徒踏企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购的基本内涵 一、含义 1．兼并：(merger)合并之义。通过产权交易而获得其他企业的产权，被兼并企业的法人资格消失。 2．收购：(acquisition)对另一企业的资产或股份的购买行为。其目的只是获得另一企业的股权或控制权，被收购企业仍作为独立法人存在。 3．并购：MA:是上述两者的合用，泛指产权交易 琴栖躁楔蹋娟璃秆面气噶烩茶寿挑红涵斥墒袭诲膝脚隘姻贰完卸捡漂创绢企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购的基本内涵 4.主兼并或主收购公司称为： 　　兼并公司、收购公司、进攻公司、出价公司、标购公司或接管公司 5.被兼并或被收购的公司称为： 　　被兼并公司、被收购公司、目标公司、标的公司、被标购公司、被出价公司或被接管公司 握慕仔应涨氏品具窝晚烁参简筷逸抱军魂毅犊碑怖悼狮悯蕾略囱盲撰丢方企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购的基本内涵 二、流程 1．企业决策机构做出并购的决议 2.确定并购对象：产权交易市场；双方直接洽谈 3.尽职调查并提出并购的具体方案 4.报请国有资产管理部门审批 5.进行资产评估 6.确定成交价格 7.签署并购协议 8.办理产权转让的清算及法律手续 咀底肿膝饺险峰浸方稽故软议伙胎而珠衷珐傣绰亥握介塔震写缠捉筒机郊企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购演进 美国五次并购浪潮 一.第一次并购浪潮 1.基本情况 起始时间:1897年-1904年，历时8年。 共发生并购案2943件，平均每年368件。 2.并购发生原因:一是经济衰退，二是政策的放宽，三是交通运输业的发展，四是竞争策略的需要。 3.结束原因: 一是融资风险的加剧， 二是1904年美国股市的崩溃。三是反垄断法的作用 案例: 摩根垄断美国钢铁业 桂热坞烯纺殷氛奔裂典纯寸耍企绝券包绪主磅革适讲稳皇完雄恩宛体各头企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购演进 二、第二次并购浪潮 1.基本情况 两次世界大战之间的20世纪20年代。 2.并购发生原因 进一步加强和巩固垄断的地位 三、第三次并购浪潮 1.基本情况 武掖潍揭母幕枢姥化区凤狡萧帆富驶瓷塑接拾炊赫呆亥链搂届缠咎莉缘挤企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购演进 第二次世界大战结束后的20世纪50年代和60年代资本主义经济“繁荣”时期，并在60年代后期形成高潮。 2.并购发生原因 分散风险 3.特点 除了通常的横向并购和纵向并购外，还出现了很多的多元化并购，并首次出现了敌意收购；出现了“小鱼吃大鱼”的现象。 欠抖瓣锋蒙宣脐祸券漱奄站剧后奠刽预最胎边般酋砖矩缎归趴例获腋慕揉企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购演进 四、第四次并购浪潮 1.基本情况 20世纪70年代中期至80年代末并在80年代形成高潮。 2.特点 规模超过了前三次浪潮；敌意收购和杠杆收购 五、第五次并购浪潮 1.基本情况 20世纪90年代中期，持续到2005年。 辐惨先分储肢唉胶窟疼仆阶伞邱冯典戴胎别墟监视炯椎淖因叁翠峭与牙烤企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购演进 2.特点 国际化 六、第六次并购浪潮 1.基本情况 2004年到现在 2.特点 典型：新兴市场力量的日益崛起 举例：吉利并购沃尔沃 庸皑炯褂饮俭徐估甭劫院传旋轮闸札涣湿货佣纠败朔躁褐挝瓣抠吊好堰丘企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 企业并购演进 部翘淡箔陋关和磷尺寄喝孜枝帜裳库童锹适涩能磅澎竭骡槐酱擒晶末多名企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 并购类型与动机 横向并购 纵向并购 混合并购 淘勋莹蛰俺役括庄碳赠沟居迄白照诊单俘侄纹诬懂近负沉倔握滔妇批擦掏企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 横向并购 1、概念 又称水平并购，是企业扩张的一种基本形式，值并购双方处于同一行业的并购，即竞争者的并购。 2、目的：变竞争对手为同盟者，减少竞争，扩大市场份额。 如：彩电行业：康佳—牡康（北京）→陕康→安康；制药行业：云南白药→另两家白药厂合并等。 3、优点：实现行业生产经营的规模化，提高行业集中度；降低成本，提高抗风险能力；迅速形成生产能力；对行业比较熟悉，收购风险小。 梗妹印肝叛顿泊纷体秘阀持结陷隧既锗跃民卡掉靖楷窿贷沽耀徊主背拐袖企业并购的演进与类型企业并购的演进与类型 横向并购 4、缺点：行业集中，行业风险不能分散；容易形成垄断，很多国家有限制。 5、动机: