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《财务管理学》重点整理 第一章 总论 企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 分为四个方面：1、企业筹资引起的财务活动；2、企业投资引起的财务活动；3、企业经营引 起的财务活动；4、企业分配引起的财务活动。 企业财务关系：是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 分为以下七个方面：1、企业同其所有者之间的财务关系；2、企业同其债权人之间的财务关 系；3、企业同其被投资单位的财务关系；4、企业同其债务人的财务关系；5、企业内部各单 位的财务关系；6、企业与职工之间的财务关系；7、企业与税务机关之间的财务关系。 以利润最大化为目标的优缺点： 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1、利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2、利润最大化没能有效地考虑风险问题；3、利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 以股东财富最大化为目标的优缺点： 优点：1、股东财富最大化目标考虑了风险因素；2、在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；3、股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1、只适用于上市公司；2、只强调股东的利益；3、股票价格受多种因素影响。 以企业价值最大化为目标的优缺点： 优点：1、企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2、企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系；3、企业价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点： 第二章 财务管理的价值观念 时间价值：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。 注：并不是所有货币都有时间价值，而只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。 时间价值有两种表现形式：其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。 年金按付款方式可分为后付年金（或称普通年金）、先付年金（或称即付年金）、延期年金和永续年金（无终值）。 计算：标准离差 P52、标准离差率 P54、风险报酬率 P55 可分散风险：是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。 P57-58 不可分散风险：指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。 不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。 最重要的论述风险和报酬率的关系的模型为资本资产定价模型 P62 计算：债券估价的方法 P74 长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型。估价模型可简化为：V=d/K 式中：V—股票现在的价格 d—每年固定股利 K—投资人要求的必要报酬率 长期持有股票，股利固定增长的股票估价模型。设上年股利为d0，每年股利比上年增长率为g，则V=d0（1+g）/（K-g）=d1/（K-g） 式中：d1—第一年的股利 计算题 P82 第5题 练习册： P13第13题 P14（四） 第三章 财务分析 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。通常，评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，其计算公式为： 流动比率=流动资产/流动负债 速动资产与流动负债的比率称为速动比率，其计算公式为： 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债 现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率，其计算公式为： 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率，其计算公式为： 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金净流量与本期到期债务本息的比率，其计算公式为：到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支付） 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，其计算公式为： 资产负债率=负债总额/资产总额×100% 股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，其计算公式为： 股东权益比率=股东权益总额