美国量化宽松货币政策对中国通货膨胀的影响分析_何正全.pdfVIP

《》 2012/ 10 295 　　　　1 ▲ 　　 　 [] 中国CPI 自2011 年7 月达高点6.5%以来, 到2012年8月降到2.0%, 这是 国内宏观调控取得的显著成效。但有些外部 素却是不能调控的, 如美国2012 年9 月 14 日推出的第三次量化宽松货币政策 (QE3)是否会给中国带来新的通货膨胀压力? 本 文通过分析2008 年11 月和2010 年11 月美联储先后两次量化宽松货币政策对中国的实 际影响, 以此推测QE3 对中国通货膨胀的可能影响。 研究设计从大宗商品价格、 国际 资本流动两方面进行理论分析, 选取2009 年1 月-2011 年12 月的月度数据进行实证检 验。 研究表明, 美国这一政策给中国带来了输入型通货膨胀, 并且意外发现中国存款 准备金率上调过度。 [] 量化宽松货币政策;通货膨胀;外汇储备 、 　 , , , , 。、 、 , , 、 、 。2011 6 , 。200811, 20103 。 1.725 , 1.25、 1750 3000。2010 11, 20116 。0—0.25%6000 [1] (13-17) 。 QE, 　　▲: “” (: 09 SJB790003); “” (:08AJY029); “” (:CXLX11_ 0004); “” (:11CX036)。 :(1974—), 男, 南京信息工程大学经济管理学院(南京, 210044), 副教授。 研究方向:国际 金融。 2　　　　 《》 2012/10 295 , 。2010 3 、 16 QE , (CRB) 36%, 20%, 59%。6 8 QE , CRB 10%, 15%, 30%。 2012 9 14 (FOMC) , (QE3): (1) (MBS)400 , ;(2) (0-0.25%)2015。 QE3 ? 2008 112010 11 , QE3 。 、 (一)国外相关研究 。 (Kim and Roubini) SV R, 7 。[2] (561-586) (Mackowiak) SV R , [3] 。 Rokon Bhuiyan V R, , [4] 。 (二)国内相关研究 , 。、 1993-1994 , , , [ 5] (60-66) 。 :、 、 、 、 、 [ 6] (45-53) 。 、 1998 , , , [7] (51-56) 。 , , 。 2007—2010 , V R [8] (15-20) , 。 , , 《》 2012/ 10 295 　　　　3 。[9] (64-68)2006—2009 CPI 、 M 、 2 DF EG ,