合兴包装：2012年3亿元公司债券2014年跟踪信用评级报告.pdfVIP

2012年3亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告                                        正面： 跟踪期内，公司产销规模持续增长，产能利用率有所提高； 公司“集团化、大客户”战略效益进一步体现，跟踪期内与大客户合作关系进一步 加强； 2013 年公司收入及利润进一步增长，经营活动现金流得到较好改善； 跟踪期内，公司控股股东新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业经营相对稳健，其 为本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍可在一定程度上增加 本期债券的安全性。 关注： 瓦楞纸箱属于资金密集型行业，随着产能的扩张和逐渐释放，公司运营资金需求量 持续增长； 原材料价格的波动可能给公司带来一定的经营压力； 公司在建、拟建项目投资规模较大，未来存在一定的资金压力； 随着在建、拟建项目的完工，产能将进一步扩大，公司运营资金压力和销售压力将 加大，能否充分