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医药行业研究精粹 Essence of Medicament 2010 年 8 月 04 日~2010 年 8 月 10 日 相关报告 统计数据 ＊ 宏观策略精粹 2010 年 8 月 04 日-8 月 10 日期间，Wind 制药、生物科技与生命科学行业（882114 ）指数 ＊ 投资策略精粹 上涨 3.66%，研究机构发布医药行业研究报告合计 90 篇。近一个月来，即将上市的华仁药业发 ＊ 行业研究精粹 布报告 11 篇。申银万国医药业分析师表示，参考科伦药业的估值水平和公司的成长性，公司估 ＊ 宏观经济百图 值水平为 2010 年 30-35 倍预测市盈率较为合理，预计询价区间 11.4-13.3 元。 ＊ 行业图库系列 ＊ 行业情报汇编 要闻回顾 2010 年中央财政 1268 亿保障新医改推进；《生物医药振兴规划》本月底或将出台；中国百 亿扶持生物医药。 投资策略 凯基证券：中国大输液产业呈供大于求的状态。 目前全国总产能已达到 100 亿瓶（袋）以 上，而总需求在70-80亿瓶，产能利用率约70%。尽管实施新版GMP后，部分小型厂商退出市场， 将缓解产能过剩情况，然我们见到许多有能力进行GMP 升级的企业，借此机会再度投资新产线， 导致GMP技改潮过后可能出现产能不减反增的情况。 兴业证券：三个支点造就三分天下。长期来看行业的“三个支点”不可偏废，未来随着供 需平衡点的到来，规模以外的另两个支点——质量和技术将越来越受到重视。行业格局将逐渐 从唯规模论的“锐角三角形”变为规模、品质、技术三足鼎立的“等边三角形”。 申银万国：医改刺激作用已显现。中国医药行业在2010 年前5个月取得非常不俗的成绩。 医药行业产品销售收入达到人民币4374.5 亿，同比增长28.25%，为2002年来同期增长最快的。 我们认为中国医药行业2010 年增长将在25%以上，高于过去8年复合增长率20.53%。我们相信 中国的医疗改革已经开始显现其对医药行业的刺激作用。 中投证券：行业中长期增长趋势不变。《全国医药流通行业发展规划（2011～2015 年）》有 望配合一系列流通行业标准出台，推进药品流通领域的行业结构调整与兼并重组。我们认为， 医药流通行业的政策驱动型变革即将开启。国药、上药、九州通等大型医药商业企业受益显著。 地址：上海市浦东新区福山路 33 号 建工大厦 9 楼 电话：86-21 传真：86-21 Email：Sales@ 免责声明：本报告内容均出自券商机构研究报告，Wind 资讯仅做收集汇总工作，报告中所提供的信息仅供参考。本公司不保证该等 信息的准确性或完整性。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 ——医药行业研究精粹