资本市场对企业运营的好处PPT.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 管理层收购 MBO MANAGEMENT BUY-OUT MBO----目标公司的经理层或管理层利用杠杆融资或股权交易收购本公司股份的行为，通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者，公司所有权结构、公司控制权和资产结构都发生了改变，进而达到重组目标公司目的一种收购行为。　 MBO的三大特点 1主要发起人是目标公司的经理层 2通过借贷融资来完成的 3MBO的目标公司是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业。 MBO操作的相关环节 一、收购主体设计 二、融资设计 三、资金清偿 一、收购主体设计 主体形式一：管理层自然人直接持股 问题：融资问题 主体形式二：管理层设立公司持股 优点：1有利于融资 2有利于资本运作 3有利于集中股权，一致行动 4避免缴纳个人所得税 主体形式三：利用信托、证券公司等金融机构 1操作比较隐蔽 2融资方便 3信托投资公司作为金融机构的财务投资者特性使管理层没有对公司控制造成威胁的风险。 二、融资设计 三、资金清偿 股权收益（红利和红股）偿还过桥资金的一种方式。 派现形式 送红股形式 什么样的企业适合MBO？？？ 企业具有较强且稳定的现金流产生能力 企业经营管理层在企业岗位上工作年限较长（10年以上），经验丰富 具有较大的成本下降，提高经营利润的潜力空间和能力 企业债务比较低 国内经济条件特殊 第一，MBO目标公司是否具备发展前景与内在价值 第二 团队是否有核心人物 能否取得大股东和政府支持 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （一）企业直接融资（股权融资） 1、引入新股东 战略投资者 财务投资者 2、原股东增资扩股 3、股票市场融资 发行新股上市融资 增发新股融资（定向增发、市场增发） 配股融资（定向配股、市场配股） * （二）企业间接融资 1、银行信贷融资 银行信贷融资 流动资金贷款 固定资产贷款 银行中间业务融资 * （二）企业间接融资 2、企业信托融资 信托融资概要 信托融资的基本类型（股权、债权） 信托融资的操作模式 企业信托融资创新 * （二）企业间接融资 3、产业投资基金与企业投融资 产业投资基金概述 产业投资基金融资的基本类型 产业投资基金融资的操作 （二）企业间接融资 4、企业债券融资 债券的基本要素（票面价值、价格、利率） 债券的特征（流动性强、风险性、收益性） 企业债券的主要种类（一般企业债券、可转换债券） 企业债券的发行 债券发行企业需具备的条件 发行市场的主体构成（发行者、认购者、承销者） 债券的发行要素（发行额、票面利率、债券价值、期限、发行价格、发行方式、偿还方式） 债券的发行程序 发行债券的决议 制定发行债券的章程 办理债权等级评定手续 发行债券的申请与批准 制定募集办法并予以公告 签订承销协议 5、企业典当融资 典当融资概要 典当融资的特点 企业进行典当融资的条件 办理典当融资的程序 典当融资的风险及控制 （二）企业间接融资 6、中小企业信用担保与中小企业融资 中小企业信用担保体系概述 中小企业与信用担保 中小企业信用担保体系与中小企业融资 （二）企业间接融资 * 国际资本运营的基本态势 与发展趋势 * 提 纲 一、国际资本运营的主要特点 二、国际资本运营产生的历史背景 与基本条件 三、国际资本运营的发展阶段 四、国际资本运营发展的现状 五、国际资本运营的发展趋势 * 一、国际资本运营的主要特点 1、国际资本运营的主体是跨国公司 国际资本运营活动完全是企业的自主行为，是企业出于自身利益的考虑，为寻求企业发展从而为股东带来更多利益的一种自主决策。 美国等发达国家，结构调整主体和结构调整的最大部分是在跨国公司内部进行的。 * 一、国际资本运营的主要特点 2、国际资本运营具备完备的产权流动体系 产权交易的前提：清晰地界定产权 产权流动体系： ⑴ 实物权利；