那提西-德国-宏观经济-德国过剩储蓄的众多影响.pdfVIP

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2018-01-29 发布于北京
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Flash Economics The numerous effects of Germanys excess savings 24 January 2018 - 76 Since the euro-zone crisis (2011-2013), excess savings in Germany (and the Netherlands) are no longer lent to other euro-zone countries. This has numerous consequences:  The euro zone as a whole has excess savings, and the euro zone excluding Germany (and the Netherlands) has a shortfall in investment, which is weakening euro-zone growth in the short and long term;  The euro zones excess savings place downward pressure on both inflation and long-term interest rates;  This also leads to an accumulation of external assets by the euro zone, which contributes to the appreciation of the euro. A return to capital mobility between euro-zone countries would therefore entail for the euro zone:  Additional investment and growth;  A faster normalisation of monetary policy and interest rates;  A depreciation of the euro.