山东图书出版发行龙头.PDFVIP

山东出版 （601019） 证券研究报告/公司研究/新股报告 ` 日期：2017 年11 月15 日 行业：新闻和出版业 山东省图书出版发行龙头 [Table_Author] 分析师： 滕文飞  投资要点 Tel ： 021 公司简介 E-mail ： tengwenfei@ [Table_Summary] SAC 证书编号：S0870510120025 山东出版是一家集编辑、印刷、发行、物资供应、对外贸易完整 研究助理: 胡纯青 产业链于一体的大型综合性文化企业。2011 年，公司由主发起人山东 Tel ： 021 出版集团整体注入主营业务相关资产发起成立。 理： E-mail ： huchunqing@ 出版业务方面，公司旗下拥有 10 家出版社、1 家数字出版公司、 SAC 证书编号：S0870116120003 3 家期刊社；从收入结构看，公司出版业务以教材教辅的出版为主， IPO 询价区间 RMB 10.16 元 [Table_TargetPrice] 同时也从事一般图书、期刊、电子音像产品及数字产品的出版业务。 上市合理估值 RMB 11-13.75 元 旗下出版社人民社、明天社名列全国百佳出版单位行列；发行方面， [Table_BaseInfo] 公司旗下拥有山东省新华书店集团及其下属279 家分公司，是全国最 基本数据（IPO） 发行数量不超过（百万股） 266.9 早成立的省级新华书店集团之一。 发行后总股本（百万股） 2086.9 公司在山东省图书市场尤其是教材、教辅的出版、发行市场拥有 发行数量占发行后总股本 12.79% 巨大的影响力。公司是人教社、人音社等多家全国性教材教辅出版单 位在山东省内义务教育阶段教材及配套教辅的独家出版、发行代理商； 保荐机构 中银国际 公司依托旗下山东新华书店集团构建了健全的教材教辅发行渠道，是 主要股东 （IPO 前） 山东省内中小学教材总发行商及山东省高中教材独家供应商。 山东出版集团有限公司 89.38% 通行 根据广电总局《2015 年新闻出版产业分析报告》披露，山东出版 中国文化产业投资基金 3.57% [Table_ShareHolderInfo] 集团的总体经济规模在全国图书出版集团中排名第九。 山东新地投资有限公司 1.82% 盈利预测 收入结构（2017H1） 我们预计公司2017-2019 年归母净利润增速分别为10.19% 、 发行 67.05%