石化行业——总体延续向好 需求和价格颓势待逆转.pdfVIP

投行行业分析报告投行行业分析报告 投行行业分析报告投行行业分析报告 2009 年第32 期 总第55 期 投资银行部 2009 年6 月 总体总体延续延续向好向好 需求需求和价格颓势和价格颓势待逆转待逆转 总体总体延续延续向好向好 需求需求和价格颓势和价格颓势待待逆转逆转 —石化石化行业行业 2009 年年 6 月月报月月报 石化石化行业行业 年年 月月报月月报 主要观点主要观点 高级分析师 史晨昱 主要观点主要观点 5 月，国际油价上涨 29.7% ，创下 10 年来最高单月涨幅。供求关 系对油价上涨贡献不大。美元贬值乃至通货膨胀预期恐怕是包括 原油在内的大宗商品价格连续上涨的最直接因素。下半年原油价 格在需求底部回升、货币宽松的条件下仍有望上涨。 5 月，石化行业总体趋势延续向好。其一，产值止跌回稳；其二， 固定资产投资保持较快增长；其三，市场需求和价格总体颓势没 有逆转；其四，出口形势依然严峻，部分石化产品进口压力加大； 其五，产能结构性过剩问题突出。 炼油行业：油价推动下增速明显；基础化工行业：基本保持平稳； 特种化工行业：价格回落；化肥与农用化工行业：整体延续弱势。 行业展望：油价高企将推动粗苯、电石法 PVC 和乙二醇等相关 石化产品价格上涨；房地产复苏将带动纯碱、PVC 等相关化工上 游行业复苏。 重要说明重要说明：： 重要说明重要说明：： 本报告所涉及资料、数据均来自于公开披露资料，但不保证所载信息的准确性和完整性； 本报告中的信息或观点并不代表工商银行的观点，所构成具体的操作建议，仅供参考。本报 告阅读者据此所进行的相关操作，风险自担。 本报告仅供中国工商银行客户参阅，不得用于盈利性商业目的。未经许可，任何机构、 任何个人不得以任何形式将报告的全部或者部分内容进行复制、翻印或将其向其他人分发。 投资银行部研究中心 投行行业分析报告/石化行业 目目 录录 目目 录录 1．国际油价．国际油价：迅速提升：迅速提升 1 ．．国际油价国际油价：：迅速提升迅速提升 1.1 10 年来最大单月涨幅1 1.2 供求关系对油价上涨贡献不大1 1.3 美元贬值成新动力3 1.4 未来油价：只有更高4 2．行业月度运行分析．行业月度运行分析 4 ．．行业月度运行分析行业月度运行分析 2.1 产值总体延续向好4 2.2 固定资产投资保持较快增长4 2.3 市场需求和价格总体颓势没有逆转5 2.4 出口形势依然严峻，部分石化产品进口压力加大5 2.5 产能结构性过剩问题突出6 3．子行业及重点公司分析．子行业及重点公司分析 7 ．．子行业及重点公司分析子行业及重点公司分析 3.1 油价推动炼油行业增速明显7 3.1.1 市场走势 7 3.1.2 两大石油公司业绩看好 8 3.2 基础化工行业基本保持平稳9 3.2.1 市场走势 9 3.2.2 英力特：购西部氯碱业绩将爆发性增长 13 3.3 特种化工行业价格回落14 3.3.1 市场走势 14 3.3.2 沧州明珠：拟收购资产，加快BOPA 薄膜发展 15 3.4 化肥与农用化工行业整体延续弱势16 3.4.1 市场走势 16 3