股权投资讲最终版-尹天水.ppt

公司制 （1）公司制基金是一种法人型的基金 （2）其设立方式是注册成立股份制或有限责任制投资公司 （3）优点：在中国目前的商业环境下，公司型基金更容易被投资人接受 （4）缺点：无法规避双重征税的问题，并且基金运营的重大事项决策效率不高 信托制 （1）信托型基金是由基金管理机构与信托公司合作设立，通过发起设立信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具 （2）信托公司和基金管理机构组成决策委员会实施，共同进行决策 （3）在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离，基金管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出 （4）案例：渤海产业投资基金 四、PE基金的退出分析 PE退出路径的选择 （1）IPO （2）出售，包括股权转让和股权回购两种形式 （3）管理层回购 （4）资产清算 五、PE管理人的素质分析 五、PE管理人的素质分析 （五）重点区域及其特征 图6 长三角区域政府引导基金分布情况 图7 环渤海区域政府引导基金分布情况 图8 珠三角地区政府引导基金分布情况 图9 中西部主要地区政府引导基金分布图 我国政府引导基金分析总结： 1、中国政府引导基金经历了探索起步（2002-2006年）、快速发展（2007-2008年）、规范设立与运作（2009年至今）三个阶段的发展，目前已形成长三角、环渤海地区、珠三角和中西部地区“三足鼎立”，并由东部沿海地区向中西部地区全面扩散的分布特征。 2、长三角地区经济实力良好、产业基础雄厚，是中国政府引导基金设立最为活跃、最为聚集的地区。环渤海地区在高科技领域、技术开发转化方面优势明显，以高新技术园区为主导的引导基金是这一地区的主要特征。珠三角、中西部地区引导基金的起步时间较晚，但近年也逐渐活跃起来，中西部地区也不断出现十亿级规模以上的引导基金。 3、未来，中国政府引导基金设立呈现以下三大演变趋势： （1）长三角和环渤海区域涌现战略性新兴产业专项型政府引导基金。 （2）政府引导基金逐步向江浙地区聚集，并有往区县级扩展的趋势。 （3）中西部地区将成为政府引导基金设立的新沃土。 云南省股权投资政府引导基金 云南省创业投资政府引导基金 设立了9支投资基金 云南省财政投入 12.2亿元 第三部分 云南省股权投资政府引导基金 一、云南省政府引导基金情况 云南省股权投资政府引导基金是由云南省人民政府出资设立并按照市场化方式运作的政策性基金，基金规模1亿元人民币，分5年到账，即2010-2014年每年到账2000万元，截至2013年6月已到账8000万元。该引导基金的管理模式是自我管理，即由省金融办设立相应的管理机构进行管理，主要通过阶段参股和跟进投资方式开展投资，以引导社会资金进入股权投资领域，并通过政府的引导和调节作用，实现市场资源的优化配置，服务云南“两强一堡”建设和经济发展方式转变，促进云南经济社会发展。 二、云南省股权投资政府引导基金 云南省股权投资政府引导基金 云南省股权投资政府引导基金 管理委员会 云南省股权投资发展中心 管委会办公室设在中心 管理机构 最高决策机构 云南省股权投资政府引导基金 评审委员会 负责管委会、评委会日常工作 1、云南省股权投资政府引导基金 机构设置 1、引导基金的投资对象为在本省行政区域内注册设立的各类 股权投资类企业，重点以参股方式引导发起设立一支综合性的 股权投资基金，并根据发展需要，按照有关决策程序审批后， 可发起设立新的股权投资基金。 2、引导基金确定的股权投资类企业应当投资业绩突出、募资 能力较强、管理基业成熟、各项资源丰富，具有一定的品牌知 名度的股权投资类企业。 3、不得用于从事股票、期货、房地产、证券投资基金企业债券 和金融衍生品等投资，以及不用于赞助、捐赠和对外担保，闲 置资金只能存银行或购买国债。 2、云南省股权投资政府引导基金 引导基金的投资对象及要求 1、 确定引导基金的投资方向和投资原则