第五章债券和股票估价练习题.docVIP

第五章债券和股票估价 1.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。该股票的价值为（）元。A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.68 【答案】A【解析】本题的主要考核点是股票价值的计算。该股票的价值=200×（P/A，10%，3）+2200×（P/F，10%，3）=2150.24（元）。2.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有（）。A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高 【答案】A【解析】由于票面利率均低于必要报酬率，说明两债券均为折价发行的债券。期限越长，表明未来获得低于市场利率的低利息的出现频率高，则债券价值越低，所以A正确，B错误；对于折价发行的债券，加快付息频率，债券价值会下降，所以C错误；对于折价发行债券，票面利率低于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越高，则债券价值应越低。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。所以D错误。  3.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是（）。A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定 【答案】A【解析】对于零增长股票来说，股票预期报酬率=股利/股票市价，股票价值=股利/投资人要求的必要报酬率，本题中股票的市价低于股票价值，因此股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率。4.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的到期收益率为（）。A.4%B.7.84%C.8%D.8.16% 【答案】D【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的有效年利率与期间利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面期间利率等于到期收益率的期间利率，所以，期间利率为4%，则有效年利率（1+4%）（1+4%）—1=8.16%。5.下列不属于影响债券价值的因素的是（）。A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格 【答案】D【解析】债券的付息频率（计息期）会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、利息率和到期时间。发行价格不会影响债券的价值。6.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。预计B公司未来股利的增长率为5%。B公司目前支付的股利是5元。则该公司股票的内在价值为（）元。A.100B.105C.110D.115 【答案】B【解析】该公司股票的内在价值=5×（1+5%）/（10%-5%）=105（元）7.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应（）。A.增加　　B.减少　　C.不变　　D.不确定 【答案】B【解析】对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加。对于分期付息的溢价债券，随着时间的推移，债券价值将减少，本题市场利率小于票面利率，属于溢价发行债券。8.下列有关证券市场线表述正确的是（）。A.证券市场线的斜率表示了系统风险程度B.它测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益C.证券市场线比资本市场线的前提窄D.反映了每单位整体风险的超额收益 【答案】B【解析】证券市场线的斜率（Rm-Rf）表示了市场风险补偿程度，系统风险程度是证券市场线的横轴；证券市场线适用于单个证券和证券组合（不论它是否已经有效地分散了风险）。它测度的是证券（或证券组合）每单位系统风险（贝他值）的超额收益。证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。9.债券到期收益率计算的原理是（）。A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提 【答案】A【