我国上公司资本结构动态调整研究目标资本结构行为或均值回归行为.PDFVIP

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2018-02-09 发布于天津
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我国上公司资本结构动态调整研究目标资本结构行为或均值回归行为

当代会计评论第卷第期年月我国上市公司资本结构动态调整研究目标资本结构行为或均值回归行为郝以雪阮萍西华大学管理学院四川成都云南财经大学会计学院云南昆明摘要对于公司向目标资本结构调整这种现象不一定说明其存在目标资本结构行为也可能是均值回归效应造成的对于这种现象理论界提出了动态权衡理论和动态融资优序理论来解释那么我国上市公司支持哪种理论呢鉴于此本文以沪深两市年股数据为实际样本以此为基础产生四组模拟样本利用动态面板广义矩估计法对实际样本和模拟样本的资本结构的动态调整行为进行验证结果发现我国上市公司存在目标资本结构行为其向目标资本结构调整的行为并不是机械均值回归造成的融资赤字和留存收益对资本结构的影响有更多的暂时性效应总体而言我国上市公司支持动态权衡理论关键词资本结构均值回归融资赤字目标行为机械均值回归一问题的提出迄今为止公司资本结构仍然是国内外学者研究的焦点问题之一其中一个传统观点认为公司有目标债务比率对于我国上市公司是否存在目标资本结构这个问题目前的实证检验几乎都集中在目标调整速度上连玉君和钟经樊王志强和洪艺繤但是公司的目标资本结构行为可能是机械均值回归造成的从这