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第七章 金融衍生工具 案例分析：巴林银行的倒闭 第一节 金融衍生工具概述 第二节 金融期货 第三节 金融期权 第四节 互换业务 案例分析：巴林银行的倒闭 一、巴林银行的历史 二、巴林银行倒闭的经过 三、巴林银行的破产 四、巴林银行破产的影响 五、巴林银行1英镑被收购 六、巴林银行破产的启示 七、案例讨论 一、巴林银行的历史 巴林银行集团是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商人银行集团（投资银行），素以发展稳健、信誉良好而驰名，其客户也多为显贵阶层，包括英国女王伊丽莎白二世。当初仅是一个小小的家族银行，逐步发展成为一个业务全面的银行集团。 1763（有的说1762）年，弗朗西斯?巴林爵士在伦敦创建了巴林银行。其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚贩运羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。 巴林银行的历史（续） 在1803年，刚刚诞生的美国从法国手中购买内部的路易斯安纳州时，所有资金就出自巴林银行。 1886年，巴林银行发行“吉尼士”证券，购买者手持申请表如潮水一样涌进银行，等到第二天抛出时，股票价格已涨了一倍。 20世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国皇室。由于巴林银行的卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位，这可算得上一个世界记录，从而奠定了巴林银行显赫地位的基础。 巴林银行的历史（续） 巴林集团主要包括四个部分：(一)巴林兄弟公司，主要从事企业融资、银行业务及资 本市场活动。 (二)巴林证券公司，以从事证券经纪为经营目标。 (三)巴林资产管理有 限公司，主要以资产管理及代管个人资产为目标。(四)该集团在美国一家投资银行拥有 40%的股份。巴林银行集团的业务专长是企业融资和投资管理，业务网络点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区，在中国上海也设有办事处。到1993年底，巴林银行的全 部资产总额为59亿英镑，1994年税前利润高达1.5亿美元。 这样一家业绩良好的银行，为何在顷刻之间遭到灭顶之灾? 二、巴林银行倒闭的经过 里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作。这之前，他是摩根?斯坦利银行清算部的一名职员。 1992年，巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。 无论做什么交易，错误都在所难免。但关键是看你怎样处理这些错误。在期货交易中更是如此。 一旦失误，就会给银行造成损失，在出现这些错误之后，银行必须迅速妥善处理。如果错误无法挽回，唯一可行的办法，就是将该项错误转入电脑中一个被称为“错误帐户”的帐户中，然后向银行总部报告。 巴林银行倒闭的经过（续一） 里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原本有一个帐号为“99905”的“错误帐号”，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。这原是一个金融体系运作过程中正常的错误帐户。 1992年夏天，伦敦总部负责清算工作的哥顿鲍塞要求里森另设立一个“错误帐户”，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作。于是里森设立了“帐号为88888”的“错误帐户”。 几周之后，“88888”错误帐户刚刚建立就被搁置不用了，但它却成为一个真正的“错误帐户”存于电脑之中。如果当时取消这一帐户，则巴林的历史可能会重写了。 巴林银行倒闭的经过（续二） 1992年7月17日，里森手下一名交易员金·王犯了一个错误，当客户（富士银行）要求买进20口日经指数期货合约时，此交易员误为卖出20口。欲纠正此项错误，须买回40口合约，表示至当日的收盘价计算，其损失为2万英镑，并应报告伦敦总公司。但在种种考虑下，里森决定利用错误帐户“88888”，承接了40口日经指数期货空头合约，以掩盖这个失误。 另一个与此同出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。里森示意他卖出的100份九月的期货全被他买进，价值高达800万英镑，而且好几份交易的凭证根本没有填写。 巴林银行倒闭的经过（续三） 如果乔治的错误泄露出去，里森不得不告别他已很如意的生活。将乔治出现的几次错误记入“88888帐号”对里森来说是举手之劳。 但至少有三个问题困扰着他：一是如何弥补这些错误；二是将错误记入“88888”帐号后如何躲过伦敦总部月底的内部审计；三是SIMEX（新加坡期货交易所）每天都要他们追加保证金，他们会计算出新加坡分行每天赔进多少。“88888”帐户也可以被显示在SIMEX大屏幕上。为了弥补手下员工的失误，里森将自己赚的佣金转入帐户，但其前提当然是这些失误不能太大，所引起的损失金额也不是太大，但乔治造成的错误确实太大了。 巴林银行倒闭的经过（续四） 为了赚回足够的钱来补偿所有损失。里森承担愈来愈大的风险，他当时从事大量双向期权交易，因为当时日经指数稳定，里森从此交易中赚取期权