关注欧美宽松力贵金属步步为营.PDFVIP

[table_reportdate] 贵金属月度策略报告 2012 年12 月31 日 关注欧美宽松力度 贵金属步步为营 [table_main] 宏源公司类模板 [table_research] 分析师:冯海虹 报告摘要：  行情回顾。12 月，国际经济局势相对平和，虽有美国财政悬崖近虑 研究中心 以及欧债问题远忧依旧困扰市场，但并未激起市场强烈担忧。另一方 金属研究室 面，年末美国扭曲操作即将到期，市场对于年内最后一次美联储议息 TEL： 010 会议的货币政策决议有所期待。12 月初金价基本延续11 月震荡走势， Email： fenghaihong@ 其间出现几次明显上涨皆受美联储宽松政策预期推动。由于资产购买 规模与种类基本符合市场此前预期，并且QE 对于市场信心的直接提 [table_stockTrend] 相关图表 振作用边际递减，使得贵金属价格并未能得到较强的支持。随后在欧 美接连向好的经济数据以及财政悬崖谈判推进的喧闹中，贵金属价格 震荡下行，目前已回至前期中线整理平台上方。市场黄金利空传闻不 断，金银多头信心遭受打击，了结情绪有所蔓延，贵金属价格承压。  继续关注欧美货币宽松，投资避险需求支持贵金属价格。12 月欧美 经济走势相对平稳，市场对于欧美经济走势相对乐观。虽然美国就业 市场、制造业、消费投资等主要领域数据持续向好，但由于财政悬崖 临近、美联储扭曲操作即将到期、债务上限压力紧随而至等一连串问 题的影响，市场谨慎担忧情绪弥漫，美元持续维持偏弱震荡。美联储 决定推出QE4 ，成为整个12 月中为数不多的提振市场的重要事件。 [table_product] 相关研究 但是受到资产购买在实施上存在的时滞以及影响力递减等因素的影 贵金属年度策略报告 响，货币政策宽松的影响力大打折扣。整体而言，流动性宽松环境的 贵金属季度策略报告 延续对贵金属价格仍然形成一定支持，贵金属中期上升趋势不改。 贵金属周度策略报告  相关商品与指数关注。金银比基本维持在趋势线上方波动。金银价格 近期走势基本一致，白银受累于羸弱基本面等因素影响，调整幅度相 对较大。保值避险需求压阵，贵金属价格下方支撑力度较强，但缺乏 事件刺激，多头信心略显不足。金银走势并无分化迹象，金银比将继 续在线性趋势附近波动。12 月原油价格呈震荡走势，金油比窄幅波 动。全球经济疲弱使得原油需求端弱势难改，同时页岩气开发、新增 供应等因素也将制约油价，QE4 对于商品价格信心上的影响亦相对有 限，原油将维持偏弱震荡走势。预计金油比将继续在趋势线上方小幅 波动，尚不存在趋势性机会。  行情展望与投资策略。目前COMEX 期金已回至前期重要平台位支 撑，下方 1636 美元附近较为坚实；COMEX 期银同期走势相对偏弱， 目前已回调至29.7 美元附近。12 月月中虽有美国QE4 消息公布，但 对贵金属价格提振作用有限。同时，由于市场关于贵金属需求方面的 偏空消息此起彼伏，多头信心遭受冲击，恢复过程较为缓慢。进入1 月，保值避险需求有望回升，在流动性宽松的大环境下，金银价格仍 有上升空间，完成调整后贵金属价格有望进一步向上。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [t