14第十四章 股利决策.pdf.pdfVIP

财务管理 主要内容 利润分配的项目与程序 第十四章股利决策 股利支付的程序 股利支付的方式 股利政策的类型 股利政策影响因素分析 郝臣 股票股利、分割与回购 南开大学商学院财务管理系 经典和现代股利理论 南开大学中国公司治理研究院 2016.5 我国上市公司股利决策分析 2016/5/17 财务管理 2 蛋糕及其分配 利润分配的项目与程序 • 诱人的蛋糕，犹豫的餐刀，如何分配，能使效 • 利润总额= 营业利润+投资净收益+营业外收支净额 用最大，能把蛋糕做得更大？ – 营业利润包括主营业务利润和其他业务利润； – 投资净收益是指公司对外投资收益扣除投资损失 后的数额； – 营业外收支净额是指与公司生产经营没有直接关 Fischer Black. The Dividend Puzzle [J]. The Journal of Portfolio Management,1976,2(2):5-8. 系的各种营业外收入减去营业外支出后的余额。 学术界：1976年Black提出“股利之谜” ！ 1235次！ 2016/5/17 财务管理 3 2016/5/17 财务管理 4 利润分配的项目与程序 利润分配的项目与程序 《公司法》规定的利润分配项目 《公司法》规定的利润分配顺序进行 • 盈余公积金 • 第一，计算可供分配的利润。将本年净利润（或亏 – 盈余公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏 损）与年初未分配利润（或未弥补亏损）合并，计算 损、扩大公司生产经营或者转增公司资本。盈余公 积金分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。 出可供分配利润。只有可供分配利润为正数时，才能 • 公益金 进行后续分配。 – 从净利润中提取，专用于职工集体福利设施建设。 • 第二，计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后 • 股利 的净利润计提法定盈余公积金。当不存在年初累计亏 – 公司向股东分派股利。