第4章--资金的时间价值与等值计算.pptVIP

③ 相当于每年均匀获益为： 等差递减系列的情况： 图中递减等差系列（阴影ABC）可以看成是等额系列ABCD减去递增等差系列ACD后的剩余部分，而等额系列和递增等差系列均可用前面已推导得到的公式计算，于是就解决了递减等差系列的计算问题。需注意的是，这三个系列的现值折算基准点均为图中所示的0点，即P所在的位置。 四、资金等值计算基本公式小结 F／P A／G F／G F／A F／G P／A 复利计算公式之间的关系 第三节 名义年利率与实际年利率 所谓名义年利率是指计息周期不为年，但常以年表示的利率。 假如计息周期为月，且月利率为 1％，通常称为“年利率12％，每月计息一次”，这个年利率12％称为“名义年利率”。 名义年利率忽略了利息的时间价值，是按单利法计算一年所得利息与本金之比。 名义年利率 ＝ 每一计息周期的利率 × 每年的计息周期数 但是，按复利计算，即考虑利息的时间价值，上述“年利率12％，每月计息一次”的实际年利率将不等于名义年利率。 假如本金1000元，年利率12％，若每年计息一次，一年后本利和为： 按年利率12％，每月计息一次，一年后本利和为： 实际年利率i为 这个“12.68％”就是实际年利率。 名义年利率与实际年利率的关系如下： 设名义年利率为 r，一年中计息次数为 m，则一个计息周期的利率应为 r／m，一年后本利和为： 利息为： 按利率定义，得实际年利率i为： 所以，名义年利率与实际年利率的换算公式为： 当 m＝1 时，名义年利率等于实际年利率；当 m＞1 时，实际年利率大于名义年利率。当 m→∞ 时，即按连续复利计算时，i 与 r 的关系为： 在上例中，若按连续复利计算，实际利率为： 当给出的利率与计息周期不一致时，该利率为“名义利率”，需要先转化为实际利率才能用于复利计算公式。 第四节 通货膨胀与通货紧缩对等值计算的影响 一、通货膨胀 1、通货膨胀的定义 通货膨胀是指物价水平普遍、持续上升。其中“普遍”是指物价水平总体提升，而非个别行业或商品涨价。“持续”是指在一定时期内物价水平的提升，而非偶然的或暂时的涨价。 2、通货膨胀的成因 （1）成本推进的通货膨胀。 （2）需求拉动的通货膨胀。 （3）需求和成本混合推进的通货膨胀。 （4）预期和通货膨胀惯性。 3、通货膨胀对社会经济生活的影响 （1）在债务人与债权人之间，通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人。 （2）在雇主与工人之间，通货膨胀将有利于雇主而不利于工人 （3）在政府与公众之间，通货膨胀将有利于政府而不利于公众 二、通货紧缩 1、通货紧缩的定义 通货紧缩是指货币供应量少于流通领域对货币的实际需求量而引起的货币升值，从而引起商品和劳务的货币价格总水平的持续下跌现象。 2、通货紧缩的成因 ①生产高速发展，而分配政策不合理； ②下岗职工增多，农民增收困难； ③低价倾销和恶性竞争增加； ④有效需求不足(内需不足)； ⑤节衣缩食的传统消费习惯，社会保障制度不健全。造成供给绝对过剩，引起通货紧缩。 3、通货膨胀对社会经济生活的影响 （1）货币购买力的增加，从而使人们更多的储蓄，更少的支出，尤其是减少耐用消费品的支出，私人消费支出受到抑制。 （2）在通缩期间，一般物价的下降相对提高了实际利率水平。即使名义利率下降，实际利率也有可能居高不下。因此，资金成本较高，可投资的项目减少。 （3）企业就会削减员工以降低成本，就业率进一步降低，使经济衰退更严重。 三、通货膨胀与通货紧缩的区别与联系 1、区别 （1）表现不同：通货膨胀最直接的表现是纸币贬值，物价上涨，购买力降低。通货紧缩主要表现为物价低迷，大多数商品和劳务价格下跌。 （2）含义和本质不同：通货膨胀是指纸币的发行量超过流通中所需要的数量，从而引起纸币贬值、物价上涨的经济现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。通货紧缩是指物价总水平较长时间内持续下降，货币不断升值的经济现象。其实质是社会总需求持续小于社会总供给。 （3）成因不同：通货膨胀的成因主要是社会总需求大于社会总供给，货币的发行量超过了流通中实际需要的货币量。通货紧缩的成因主要是社会总需求小于社会总供给，长期的产业结构不合理，形成买方市场及出口困难导致的。 1、区别 （4）危害性不同：通货膨胀直接使纸币贬值，造成社会经济生活秩序混乱，不利于经济的发展。不过在一定时期内，适度的通货膨胀又可以刺激消费，扩大内需，推动经济发展。通货紧缩导致物价下降，在一定程度上对居民生活有好处，但从长远看会严重影响投资者的信心和居民的消费心理，导致恶性的价格竞争，对经济的长远发展和人民的长远利益不利。 （5）治理措施不同：治理通货膨胀最根本的措施是发展生产，增加有效供给，同时要采取控制货币供应量，实行适度从紧的货币政策和量入为出的