【精品讲座课件】PPP：政府和社会资本合作——理论、政策与实务（上）.pptVIP

思考题：要PPP通过，贴现率是越高越好，还是越低越好？ 年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。 PPP 优势、劣势、瓶颈 一、PPP运作机制分析——运作模式（1/3） 社会资本（一般为投资财团） 政府公共部门 建筑、经营企业 基金 互相协调 共同决策 项目确认、可行性研究 项目建设 项目运营 项目移交 特许权协议 意向担保等 PPP运作模式 PPP模式的结构： 政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签订特许合同（特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。 政府与提供贷款的金融机构达成直接协议，该协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签订的合同支付有关费用的协定，该协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。 采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营 在PPP项目的运作中，涉及多个参与方——政府部门、社会投资者、PPP项目公司、金融机构等，其职能和需求如下（2/3) 稳定的收益 投入股本形成权益资本，成立项目公司 承担项目公司融投资 职能 需求 PPP项目发起人，在法律上既不拥有项目，也不经营项目 给予项目的特许经营权 政府 私营财团 降低地方债务水平 公共利益的维护和保障 获取政府授权的工程建设和经营项目的特许权 负责项目从融资、设计、建设和运作等全过程运作 项目公司SPV 向项目提供贷款，控制项目公司在贷款期限内的信用风险 金融机构 承担项目施工建设 降低地方政府长期信用风险 保障项目贷款顺利回收 避免开发或运营不善带来损失 介入项目的全寿命周期，指导项目的具体运作，包括融资、风险管理、开发运营等 咨询公司 保障项目全寿命周期稳定运营，获取中介收入 基于多方参与，公共部门和私营部门能够反复协商并实现风险的分担(3/3) PPP模式设计的核心是风险分担，为了实现更好、更有效地完成PPP项目，就必须先识别出项目风险，并对这些风险进行合理的分担。因此，风险分担是需要公共部门和民营部门反复协商以达到双方满意的一项工作。由公共部门和民营部门共同承担基础设施项目的建设，并且分担相应的责任和风险，这是PPP模式在全球基础设施建设方面广泛应用的原因。 公共部门要实现合理的风险转移，这是公共部门采用PPP模式的一个重要原因，而民营部门则要求在合理的风险分担基础上，要达到预期的投资回报，这是民营部门参与PPP模式的初衷。公共部门转移给民营部门的风险包括建设费用的增加风险、完工延迟风险、运营费用增加风险、维护及更新费用变动风险等。 风险分担遵循的基本原则包括PPP模式风险应当分配给最有能力承担它的一方，即最能评估该风险的一方或者最能控制该风险的一方； PPP模式风险应当分配给与风险相关的费用最低的一方承担，并且能够产生最大的项目效益，即低成本原则 从承担风险中最能获益的那一方，风险并不一定转移给那一方，也可能共同分担。在不同的PPP项目中，由于项目的限制和范围不同，风险的分担情况会有所不同，所以对于PPP的风险分担并不是绝对的，应该针对不同的PPP项目结合各种因素综合衡量。 PPP项目的主要风险有政策风险、汇率风险、技术风险、财务风险、营运风险等 项目风险 PPP风险管理——风险应对 风险由对其最有控制力 的一方承担 降低了风险发生概率和 风险控制成本 承担的风险程度与所获 得收益相匹配 有效调动了风险承担方 的积极性 承担的风险要有上限 避免了一方承担过多的 风险 分配原则 执行效果 PPP风险管理——风险应对 风险要素 风险应对措施 建设风险 EPC，固定总价 运营风险 成熟技术，经营管理能力，长期原料供应合同 市场风险 市场调研，最低保证供应量，长期产品销售协议 环境风险 环境保护法律，环保管制 政治风险 投保，安慰信，政府书面保证 管制风险 政府承担 征收风险 股权/债权安排，政府机构投保 PPP运作机制分析——PPP项目运作方式的选择标准（1/2) 从我国官方文件中涉及到的 PPP 运作方式来看，发改委主要推广的有 OM、BOT、 BOOT、BOO 等；而财政部主要推广的有 OM、MC、BOT、BOOT、ROT、TOT、 BOO 等，财政部出于缓解存量项目资金压力的目的增加了 ROT 和 TOT 等方式 存量项目采用委托运营、OM、TOT、ROT方式 新建项目采用BOT或BOO等方式 选择标准 从项目盈利角度而言 项目运作方式选择 经营性项目可采用BOT、BOOT等方式运作 准经营性系那个么采用BOT、BOO等方式 非经营性项目采用BOO、OM等方式运作 若期限较长或所有权不需转