复旦朱叶公司金融学.ppt

融资方式二： 采用先发新股，后举债的方式解决资金缺口（见下一页表）。效果： 第一，可实现目标利息倍数 第二，拥有一定的财务灵活性 * 公司金融学 * 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 经营资本 158 181 217 239 251 264 净不动产 315 362 435 478 502 527 投入资本 473 543 652 717 753 791 富余资金 （105） （9） 短期债务 93 159 184 198 已有债务 130 80 60 30 10 股东权益 447 472 499 529 560 592 投资者资金 473 543 652 717 753 791 NOPLAT 36 41 49 54 57 60 增加营运资本 -8 -24 -36 -22 -12 -13 增加净不动产 -15 -47 -72 -43 -24 -25 FCFF 13 -30 -59 -11 21 22 已有债务利息 -6 -4 -3 -1 偿还债务 -20 -50 -20 -30 -20 -10 股息（含新股股息） -12 -13 -15 -16 -17 -18 资金盈缺 -25 -97 -97 -58 -16 -6 第1年 第2年 低3年 第4年 第5年 第6年 富余资金增减 -105 97 8 利息收入 5 发行股票 125 发行（偿还）债券 93 66 2