收购华特钢管70%股权,.PDFVIP

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2018-02-04 发布于湖北
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收购华特钢管70%股权,.PDF

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[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-2-5 久立特材（002318 ）公司报告(点评报告) 收购华特钢管70%股权，评级买入维持丰富产品结构、小幅增厚业绩 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师王鹤涛报告要点 (8621  事件描述 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002 公司与自然人冯永森签订了《股权转让与增资扩股协议》，由公司以540.09 联系人肖勇万元收购冯永森持有的湖州华特不锈钢管有限公司出资额1050 万元的70% (8621 股权；股权转让后再由公司与冯永森各自对华特钢管进行增资 1118.61 万元 xiaoyong3@ 和476.40 万元。分析师  事件评论市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 收购华特钢管70%股权，丰富产品结构、小幅增厚业绩：本次公司收购的华 2015/2 2015/5 2015/8 2015/11 特钢管具备3000 吨奥氏体不锈钢无缝钢管及双相钢不锈钢无缝钢管产能。 105% 70% 目前华特钢管的财务经营状况不容乐观，业绩亏损并且已经资不抵债：2015 35% 0% -35% 年前10 月，华特钢管营业收入5441.86 万元，扣除非经常性损益后的净利 -70% -105% 润为-378.27 万元，不仅如此，截至2015 年10 月31 日，公司净资产为-458.21 久立特材沪深300 钢铁万元。按照成本重臵法估算，抵扣负值净资产之后，华特钢管股权价值约为 642 万元，公司以约540 万元收购其中70% ，对应收购PB 约为 1.20 倍，资料来源：Wind 相比于久立特材目前3.29 倍PB 来说，并不算高。相关研究 [Table_Doc] 此外，冯永森向久立特材作出三年业绩承诺，即 2016 年、2017 年、2018 《需求低迷+高端产能未达效，全年业绩降幅较大》2016-2-1 年华特钢管扣除非经常性损益后的归属母公司净利润不低于150 万元、280 《牵手钢研总院，夯实“高精尖”战略基础》万元、45