数据和政策摇摆中寻找政策突破口.PDFVIP

趋势策略 • 组合周刊 组合赢 趋势策略 • 组合周刊 2012 年 6 月 04 日~2012 年 6 月 08 日 数据和政策摇摆中 寻找政策突破口 主要观点： 趋势策略研究：郭燕玲  市场回顾：指数先扬后抑 核电环保等新兴战略产业板块活跃 SAC 执业编号：S0870611030003 上周初由于外围市场商品期货价格在下跌后企稳，给国内 A 股营 邮箱：guoyanling@ 造一个较好的环境，随后在国内在管理层“稳增长”的基调下，加快 基建投资审批、汽车下乡刺激消费需求、七大战略新兴产业“十二五” 研究助理：张展伟 规划等信息刺激下，助力沪指在两日内上涨 64 点。但后半周市场对 电话：0216043 政策预期出现失落，大宗商品价格又现跌势，基本面难以乐观，市场 整体强度开始减弱，中小板、创业板市场仍强于大盘。周初建筑建材 研究助理：沈拓彬 维持上周强势，后半周食品饮料、券商板块再度开始活跃。在战略性 电话：0216060 新兴产业规划的短期刺激下，主题板块维持一定的活跃度。  市场环境： 外部风险犹存 内部数据欠佳 美国不利经济数据叠加欧债危机升温，外围市场出现剧烈的调整 日期：2012 年 6 月 4 日 态势，避险情绪致使风险投资大幅萎缩，A 股近期将面临外围市场的负 面冲击而波动加剧。PMI 指数快速走低预示着当前经济仍处于底部区 域，即将公布的 5 月经济数据将佐证这一状况，一方面会致 A 股市场 投资情绪趋于恐慌和担忧，另一方面也将催化对货币政策进一步调整 的预期升温。因此，短期A 股市场可能会在数据和政策的摇摆中谨慎 调整，期望政策的明确信号。在沪深 300ETF 本周进入两融市场后，标 的股的融券抛售压力将增加从而导致指数面临下行压力。同时，中报 业绩预期下调也导致以中小板和创业板市场为主的股票面临估值下调 的压力，因此尽管市场整体估值仍处历史低位，但市场缺乏买盘动力， 致使 A 股短期市场情绪低迷，人气难聚。  趋势判断：底部震荡行情 市场本周再度进入数据时间窗口。不利的经济数据、动荡的外围 环境、新增的做空动力均使得短期 A 股难以摆脱调整格局，市场将在 政策松动预期和产业调整预期中寻找行情反弹的可能和局部性热点机 会。我们预计本周上证综合指数将继续维持底部震荡整理格局，指数 核心波动区域在 2300~2400 点。  策略组合：谨慎防御，寻找政策调整突破口 基于对市场可能上演的底部震荡整理行情的判断，我们建议投资 者采取适度防御的策略，建议适当配置食品饮料、家用电器、医药生 物、公用事业等防御性板块。也可相应关注节能环保、新材