风险投资对创业企业业绩影响分析开题报告.docVIP

开题报告 论文题目：风险投资对创业企业业绩的影响分析 一、选题背景 在当前中国的资本市场中，风险投资对于中国资本市场已经不在是新鲜事物。改革开放以来，中国经济注入了巨大的活力，市场经济的到来为各行各业孕育了一大批优秀的民营企业。但相对于创业企业的资金需求而言，风险资本的供给仍然非常有限。风险投资家每周可能会收到成百上千的计划书，但是最终决定投资的却少之又少。为了获得稀缺的风险投资资金的眷顾，很多创业企业往往利用各种手段和方法隐瞒企业的真实信息，粉饰创业计划书以吸引风险资木的注入。 风险投资在我国刚刚起步，市场上还缺乏有效顺畅的参与退出渠道，除此之外，中国的资本主义市场，特别是创业板还具有高市盈率、高发行价、高超募额的特点。创业企业是经济发展的重要基础，是促进技术创新、催生新兴产业和解决就业问题的重要渠道。然而，就融资渠道而言，创业企业手中的选择其实并不多。尤其是高风险创业企业，在期初的财务状况大多并不理想。更多的是企业净资产为负，资金紧张，市场开拓受阻，企业前景不明朗。这使得以财务评估为主要方法、资产抵押为主要手段的银行贷款无论是从政策向导、还是实际操作中都更倾向于将创业企业排除在外，更不用说创业企业和占绝大多数的小微企业。对于发展的期盼和资金的渴望，使得很多企业挺而走险选择地下高利贷融资。法律监管的空白、操作的不规范使这些贷款问题频频爆发，企业主跑路现象在近几年很常见。风险投资的出现恰好满足了创业企业的融资需求，并且逐步成为了重要融资途径。 由上可见，创业企业需要高效的、规范的、可行的融资方式来为企业高速的成长提供源源不断的资金支持。风险投资机构更是为了这种需求而存在的。可预见未来，风险投资活动将在以中国为首的新兴市场大有作为。 二、文献综述 我国的风险投资到80年代才开始伴随着市场经济的浪潮逐步起步，政府的政策扶持是推动我国风险投资业发展的主要动力，1985年我国国务院提出“对于高风险高技术开发工作，可以设立创业投资给予支持”。同一年，我国成立了首家风险投资公司——中创公司（CVCI）。与此同时，国家鼓励在各地设立的高新技术园区建立风险投资基金机构。正是在这种鼓励下，我国的风险投资业开始迅速发展，并涌现出了一大批风险投资公司。由于我国创业企业的风险投资存在着很多问题还有待完善，在翻阅了大量的文献的基础上，对学者关于创业企业风险投资方面的研究做了整理、总结，主要从我国创业企业风险投资的现状，及影响风险投资的因素。创业企业风险投资中存在的问题及原因分析，风险投资对创业企业业绩影响的相关对策。 吴翩鸿（2013）指出，风险投资自从上个世纪 80 年代在我国起步以来发展迅速，随着我国二板市场的开启和发展，风险投资机制开始不断完善，从微观角度来看，风险投资不仅仅为我国中小企业的融资提供了新的融资渠道和平台，同时其在投资后的参与也是对中小企业自身的发展产生了重要的影响。从宏观方面来看，风险投资扶持了我国高新技术产业的发展，也有利于我国产业结构和经济的增长方式转型。 孟晔林（2013）指出，值得肯定的是，我国风险投资对市场的参与程度正逐年提髙，并渗透至各个行业领域，为高新技术企业的发展提供了不可或缺的支持。按照国外风险投资的实践，风险投资机构对企业经营业绩的影响大多是积极的，如更高的资金使用率、更有效的管理结构、更便捷的再融资渠道，其结果桌有风险投资背景的企业更受市场的欢迎，在资本市场表现更好。但是，由于我国资本市场的不完善、市场参与者的不成熟，股票价格的表现并不能全面有限的反映企业业绩的全部。 谢媛（2012）指出创业企业在促进我国经济增长和科技进步方面起到了十分重要的作用。创业企业的合理估值是市场稳定运行以及持续吸引优秀企业的基础，因而显得十分重要。创业板的创业企业存在较为严重的 IPO 抑价现象，IPO 抑价水平不仅高于主板和中小板，同时也高出新兴国家创业企业的抑价水平。风险投资在创业企业的前期融资、后期上市方面起着非常重要的作用，对比创业板 281 家创业企业风险投资参与与否以及参与程度对创业板 IPO 抑价的影响。结果显示：由于我国风险投资整体参与程度较低，风险投资认证作用有限；反而，高额退出回报驱使下风险投资与拟上市企业间可能的利益合谋及年轻风险投资“逐名”动机的共同作用，使得有风险投资参与的创业企业反而表现出更高的抑价水平。然而，随着风险投资持股比例和参与期限等参与程度的提高，其“认证”作用将逐渐发挥作用，进而一定程度有助于降低 IPO 抑价。 买忆媛，李江涛，熊婵（2012）初步回答了，不同的权益融资方式对创业企业创新活动的作用机理，为创业企业创新活动的推进奠定了理论基础，同时拓宽了创业企业资金的来源与企业创新绩效之间的关联性研究，深化了创业领域的以往研究。研究结论对创业企业权益资本来源