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Short-term Capital Flow, Economic Policy
Uncertainty and VIX—Evidence from a Time-
varyin Analysis...
Article · ecember 2016
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Yifei Cai
University of Western Australia
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数量经济研究 The Journal of Quantitative Economics
7 2 Vol. 7 No. 2
第 卷 第 期
20 16 年 20 16
、
短期资本流动 经济政策不确定性与恐慌指数
*
———基于时变分析框架下的研究
蔡一飞
( ， ， ，130 117)
东北师范大学经济学院 吉林 长春
: 、
摘要 本文在时变分析框架内对我国的短期资本流动 经济政策不确定性以及恐慌指
数之间的动态关系进行研究。基于滚动窗口拔靴方法的格兰杰因果检验的结果表明:
， 20 15 “
短期资本流动与经济政策不确定性之间存在时变的格兰杰因果关系 而 年 股
” ， “ ”，
灾 期间 投资者由于 羊群效应 使得经济政策不确定性不是短期资本流动的格兰
; ，
杰原因 短期资本流动是恐慌指数的单向格兰杰因果关系 而经济政策不确定性与恐
慌指数之间存在双向的格兰杰因果关系。 ， TVP-VAＲ ，
随后 我们建立 模型 并利用等时
。
间间隔的脉冲响应函数以及时点脉冲响应函数分析了三个变量的动态调整路径 研究
， ， “ ” “
结果表明 近年来 我国经济政策对
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