MBA学习资料公司理财复习题解答.doc

《财务管理》综合练习题 1.某公司××年度简化的资产负债表如下： 资 产 负债及所有者权益 货币资金 50 应付账款 100 应收账款 长期负债 存 货 实收资本 100 固定资产 留存收益 100 资产合计 负债及所有者权益合计 其他有关财务指标如下： （1）长期负债与所有者权益之比：0.5 （2）营业毛利率：10% （3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次 （4）平均收现期（应收账款按年末数计算， 一年按360天计算）：18天 （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。 解：知识点：教材第2章 (1)所有者权益=100+100=200(万元) 长期负债=200×0.5=100(万元) (2)负债和所有者权益合计=200+(100+100)=400(万元) (3)资产合计=负债+所有者权益=400(万元) (4)营业收入÷资产总额=2.5=营业收入÷400 营业收入=400×2.5=1000(万元) 营业成本=(1－销售毛利率)×营业收入=(1－10%)×1000=900(万元) 营业成本÷存货=9=900÷存货存货=900÷9=100(万元) (5)应收账款×360天÷营业收入=18=应收账款×360天÷1000 应收账款=1000×18÷360天=50(万元) (6)固定资产=资产合计－货币资金－应收账款－存货=400－50－50－100=200(万元) 2．ABC公司2009年的营业额62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下： 财务比率 2008年同业平均 2008年本公司 2009年本公司 应收账款回收期(天) 35 36 36 存货周转率 2.50 2.59 2.11 营业毛利率 38% 40% 40% 营业利润率(息税前) 10% 9.6% 10.63% 营业利息率 3.73% 2.4% 3.82% 营业净利率 6.27% 7.20% 6.81% 总资产周转率 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 资产负债率 58% 50% 61.3% 已获利息倍数 2.68 4 2.78 备注：该公司正处于免税期。 要求：(1) 运用杜邦财务分析原理，比较2008年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。(2) 运用杜邦财务分析原理，比较本公司2009年与2008年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 解：知识点：教材第2章 （１）年与同业平均比较： 本公司净资产收益率＝销售率×资产周转率×权益乘数＝７.２％×１.１１×［１÷（１－５０％）］＝７.２％×１.１１×２＝１５.９８％ 行业平均净资产收益率＝销售利润率×资产周转率×权益乘数＝６.２７％×１.１４×［１÷（１－５８％）］＝７.２％×１.１１×２.３８＝１７.０１％ 分析：销售净利率高于同业水平０.９３％，原因是：销售成本低２％，或者销售毛利率高２％，销售利息率较同业低１.３３％。资产周转率略低于同业水平０.０３次，主要原因是应收账款回收比较慢。权益乘数低于同业水平，因其负债。 （２）年与年比较： 年本公司净资产收益率＝销售利润率×资产周转率×权益乘数＝７.２％×１.１１×［１÷（１－５０％）］＝７.２％×１.１１×２＝１５.９８％ 年本公司净资产收益率＝销售利润率×资产周转率×权益乘数＝６.８１％×１.０７×［１÷（１－６１.３％）］＝６.８１％×１.０７×２.５８＝１８.８０％ 分析：销售净利率低于年０.３９％，主要原因是销售利息率上升１.４％。资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。权益乘数增加，因其负债。 ）））1)可持续增长率==O．6×10％×2×0．5／(1-0．6×10％×2×O