金融观察111104-1732.docVIP

2011年11月4日 北京多元经济研究中心 电话：010 第1732期 金融业是对信息反应最敏感，信息流动最快的行业。本资料有关金融市场的数据和信息，均是在当日夜间至凌晨编辑整理的最新信息，为客户当日决策提供有效的信息支持。 政策 2 【宏观政策微调效应持续发酵】 2 【企业私募可转债方案已报批】 2 形势 3 【个别银行松银根 非全面执行】 3 【渣打外币贷款利率涨逾9成震惊市场】 3 【三大保险巨头前3季股海大亏】 4 【上市券商业隐性亏损数亿】 4 【上市公司前三季发债增加2倍】 5 【基金持债总量首破1.5万亿大关】 5 【银行理财产品发行暂“退烧”】 6 【新债中标利率远低预期】 6 【IPO通过率创近三年新低】 6 【企债信用评级被集体高估】 7 【地方政府、大型国企主导保险公司新一轮扩容潮】 7 【湖南文交所重启交易】 8 分析 8 【解密明星私募投资线路】 8 国际 10 【欧洲央行意外降息欧美股涨】 10 【期油止跌扑93 金价倒升】 10 金融数据 11 政策 【宏观政策微调效应持续发酵】 ???　宏观政策“微调”效应持续发酵。央行昨日仅在公开市场发行10亿（人民币，下同）3个月期央票，且无附买回交易。总计本周共向市场投放资金960亿，为人行时隔3周后再度执行资金净投放操作。美林认为，货币政策逐渐步向“宽松”，预计明年第2季将连续降息2次。值得注意的是，人行上周四停发3年期央票，昨日亦无发行。依过去惯例，人行每隔1周发行1次3年期央票，如今已连两周不见其踪影，可看出人行公开市场操作的节奏有所改变。分析师认为，3年期央票将淡出人行公开市场操作。温家宝10月25日发表“微调论”后，11月人行公开市场操作的节奏明显有了变化。本周二人行发行100亿1年期央票，利率维持3.584%不变，但发行量比上周二锐减近5成，且无附买回交易。至于官方媒体《中国证券报》报导称，四大国有银行10月底短短5个工作日内，信贷暴冲600亿元。瑞信亚洲区首席经济师陶冬昨日发表研究报告称，这可视为信贷有所放松的讯号，和国务院总理温家宝的“微调论”相契合，预计今年全年新增贷款余额为7.2万亿元。从四大行信贷暴冲、人行在公开市场执行资金净投放两大迹象分析，货币政策确实逐渐放宽，由之前的“紧”转为“稳”字当头；在调控物价大原则下，力保经济不会“硬着陆”。　美银美林全球利率与货币研究主管David Woo发布报告指出，中国已逐渐走向“宽松”，预计明年第2季人行会降息2次，每次1码。报告称，中国目前呈现“软着陆”形势。不过，如果未来全球经济陷入衰退、欧债危机恶化、美国经济停滞等，则2013年出现“硬着陆”危险将增加。除偏紧的货币政策开始放宽外，官方也加强扶持小企业，鼓励银行对小企业放款，这也是微调的具体实践。例如人行石家庄中心支行2日推出新政，要求省内各银行对小企业贷款利率不得超过基准利率50%。农业银行2日也推出12项措施支持小企业健康发展，包括对授信500万元以下的小企业贷款利率不得超过基准利率30%。交通银行首席经济学家连平认为，在政策微调导向下，未来银行对小企业信贷可望成长，但不会全面放松信贷，否则通膨会再升温。 （WR）back 【企业私募可转债方案已报批】 据传媒昨日在第七届北京国际金融博览会获悉，由北京金融交易所（下称北金所）制定的未上市企业私募可转债方案已上报北京市政府和央行。北金所一位不便透露姓名的人士透露，北金所对该方案做了非常充分的准备工作，若方案审批顺利，他们有计划在年底推出第一单。 该人士表示，未上市企业私募可转债是北金所专门针对未上市中小企业量身定制的融资产品，方案批覆之后将在中关村高科技企业试点。 据透露，未上市企业私募可转债方案参考了今年四月底中国银行间市场交易商协会推行的私募债和证监会批准的60多家上市公司发行的可转债这两个产品的优势，选取中关村优势企业作为试点和样本，来发行有收益预期的债券产品。从60多家上市公司发行的可转债的情况来看，这将是一个对投资者非常有吸引力的产品。这60多家企业中，仅两家是因股东原因没有转股，可转债未来的股权收益远远超过固定收益部分。而选择中关村高新企业作为试点，因北京市政府可以为中关村企业提供风险补偿基金，并有担保和贷款的支持。但目前企业入选的标准以及对投资者的要求还必须等央行批覆之后才能确定。（HDW）back 形势 【个别银行松银根 非全面执行】 昨日股市先升后回软，上证指数收市仅微升0.2%。虽然市场憧憬中央会在短期内放松银根，不过昨天有官方传媒指，部分监管指标达标的银行被允许适当增加信贷，但不代表政策会全面放松。专家指，目前控制通胀仍是宏调首要任务，控制货币信贷总量仍相当重要。早前有传媒指，四大国有银行在10月底的