第五章不确定性分析正常演示课件.pptVIP

根据项目评价内容的不同，如经济评价中对经济净现值、经济内部收益率所作的敏感性分析，称为经济敏感性分析；对财务评价指标所做的敏感性分析，称为财务敏感性分析 二、敏感性分析的一般步骤 （1）确定研究对象（选最有代表性的经济效果评价指标，如IRR、NPV） （2）选取不确定性因素（关键因素，如R、C、K、n） （3）设定因素的变动范围和变动幅度（如－20％～+20％，10％变动） （4）计算某个因素变动时对经济效果评价指标的影响 ◆计算敏感度系数并对敏感因素进行排序。敏感度系数的计算公式为： 式中，SAF为评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数； △A为不确定因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化额； △F为不确定因素F的变化额 ◆计算变动因素的临界点。临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。 （5）绘制敏感性分析图，作出分析。 * 第五章 不确定性分析 在前面介绍第四章内容时，我们有一个重要的假设前提，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。但是，未来实际发生的情况与事先的估算、预测很可能有相当大的出入。为了提高经济评价的准确度和可信度，尽量避免和减少投资决策的失误，有必要对投资方案做不确定性分析，为投资决策提供客观、科学的依据。 ※ 本章要求 （1）了解不确定性分析的目的和意义； （2）掌握盈亏平衡分析方法； （3）掌握敏感性分析方法和步骤； （4）熟悉概率分析方法。 ※ 本章重点 （1）线性盈亏平衡分析 （2）互斥方案的盈亏平衡分析 （3）单因素敏感性分析 （4）概率分析方法 ※ 本章难点 （1）敏感性分析 （2）概率分析 第一节 不确定性分析概述 技术经济分析是建立在分析人员对未来事物预测和判定基础上的。由于影响方案效果的因素变化具有不确定性，预测方法和工作条件的局限性，使预测数据具有一定的误差。误差使得方案分析的经济效果实际值与预计值偏离，使投资具有风险，如何来评价风险，使投资者对风险有一定的认识、准备，采取一定的措施和手段，避免风险或减少风险。 一、不确定性分析的含义 不确定性分析——是对技术方案中某些不确定因素对其经济效益的影响程度的综合分析。 二、不确定性产生的原因 1、数据的统计偏差 2、通货膨胀和物价变动 3、技术装备和生产工艺变革 4、生产能力的变化 5、建设资金和工期的变化 6、国家经济政策和法规、规定的变化 三、不确定性分析的方法和内容 不确定性分析是一系列经济分析手段的总称。 不确定性分析的经济手段有： 1、盈亏平衡分析； 2、敏感性分析； 3、概率分析； 其中盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。 第二节 盈亏平衡分析 定义：它是在一定的市场环境、生产能力的条件下， 研究拟建项目成本与收益之间平衡关系的方法。 盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（BEP）分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。各种不确定因素（如投资、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。盈亏平衡分析的目的就是找出这种临界值，即盈亏平衡点(BEP)，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力，为决策提供依据。 ?????????? 二、线性盈亏平衡分析 （一）图解法 TR=（单位产品价格-单位产品税金×产量 TC=固定成本+变动成本 =固定成本+单位变动成本×产量 收入、费用 BEP BEP(Q) Q 产量 亏损区 盈利区 年销售收入线 年总成本线 线性盈亏平衡分析图 固定成本线 线性盈亏平衡分析图 BEP(Q （二）解析法 线性盈亏平衡分析的基本假设条件： 生产量等于销售量； 每批生产量的固定成本不变，单位变动成本与生产量成正比变化； 销售单价不变，销售收入是销售量的线性函数。 只按单一产品计算，若生产多种产品，产品结构比例不变。 设：Q0—年设计生产能力， Q—年产量或销量，P—单位产品售价，F—年固定成本， V—单位变动成本， t—单位产品销售税金则，可建立以下方程： 总收入方程：TR=（P-t）×Q 总成本支出方程：TC=F+V×Q 故，利润方程为：B=TR-TC 令B＝0，解出的Q即为BEP(Q)。 BEP可用产量，生产能力、单位产品价格、等指标来表示； 例见P107 【例】：（寿命期为共同的不确定性因素）某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为