2013年电子产业发展前景十大猜想.docVIP

2013年电子产业发展前景十大猜想 2012年是低迷的一年，也是缺乏变化的一年，尽管电子产品新品辈出，但是我们看到苹果还是苹果、三星还是三星，而DELL也还是DELL、HP也还是HP，主要的产业趋势在2012年并没有实质的变化，而是一种延续，诸多投资主线中唯有移动电子产业链贯穿全年，真正创造了价值。 展望2013年，我们认为产业需求将呈现温和增长，供需关系将整体得到温和改善。近期的产业先导指标表明行业需求整体并不会快速增长，2013年相对更快的仍旧是移动电子制造领域，PC则可能在2012年的低基数上增长。 2013年产业分化应该会持续，机会总是青睐有准备的人。 猜想一：苹果进入中端市场 伴随着NewiPad，iPhone5的推出，苹果在高端消费电子市场已经占据了较高的市场份额，未来业务的增长除了新产品方向，难以推动公司业务增长超过市场平均水平。同时，作为力求转向云计算、云服务公司的苹果来说，获取更多客户资源，更好绑定客户是未来发展重要目标，所以推出面向中低端市场的消费电子产品，将苹果的品牌影响力进一步下沉，掌握更多客户将是苹果很可能选择的方向。今年iPadMini的推出就是苹果在此方向上的第一次尝试，针对教育类市场，积极开发具有未来消费潜力的少年儿童市场，从未成年阶段培养苹果品牌的忠诚度。 2013年苹果可能会推出面对中低端市场的智能手机吗？希望是，也预计是。如果是，对于内地供应链应该是好消息。 另外，我们将看到整体智能手机普及将转向中低端市场。下半年以来联发科的销售强劲增长可看成佐证，顺络电子则明显受益，未来卓翼的体系提升值得关注。 猜想二：Ultra-Win推动换机潮 以PC的生命周期来看，4-5年往往迎来一轮换机潮，但是随着全球经济不景气导致企业递延换机，同时新的消费电子产品如智能手机、平板电脑也分流了一部分用于换机需求的资金，而PC产业近年来也缺乏具有突破性的创新产品，WinVista和Win7体验有限，使得整体PC市场成长乏力。 2011年起Intel力推Ultrabook概念，但是由于零组件厂商与软件厂商尚未有充足准备，到2012年底Ultrabook产品定价依然过高，Win8也要10月25号正式发布，目前Ultra-Win发展低于预期。但是随着产业逐步成熟，笔记本产品走向轻薄的方向不会改变，而2013年，Win8软件生态将完成向触控操控方式转变的积累，Intel战略蓝图中的终极版Ultrabook芯片Haswell也将面世，同时其他零组件厂商随着生产规模放大，成本可望进一步摊薄，Ultra-Win发展低于预期的现状也将促使Intel下定决心，以降价方式让利厂商，推动行业发展。故而我们猜测Ultra-Win可能会刺激2013年换机潮的到来。 猜想三：资本开放，对台厂投资可能成为热点 大陆电子行业多年发展，随着企业上市逐步增多以及A股电子公司的市盈率优势，促进了国内电子业与金融资本的结合，使得大陆电子上市公司存在以小吃大，以弱吞强的跨越式发展机会，以收购台湾优质企业，特别是一些具有独特产品、工艺优势的隐形冠军企业的方式，获得产品线的扩张和高新技术的积累。 产业运营环境恶劣，台湾资本市场融资困难的现状严重制约了台湾科技业发展，迫于此压力，台湾正在逐步放开大陆资本对台湾LED和面板企业的投资限制，正因如此三安光电和京东方等大厂传闻不断。我们猜想2013年将会更多类似立讯收购联滔的例子出现，关注具备台系背景的公司，如环旭电子。 猜想四：LED商用照明加速启动，产业加速分化 根据高工LED分析，国内LED照明产业2012年上半年增长36%，全年预测增长40%。2013年，因为欧美地区正在触及经济临界点，国内仅仅广东公共照明需求释放预计就将达到150亿元，我们预计LED将更快增长。但是，对于投资者而言，记忆更深刻的是，LED领域不断出现的是毛利率下降，业绩低于预期。 芯片将大者恒大，强者恒强。芯片领域的技术差距呈现缩小的趋势，未来的竞争将是规模化能力和精细的成本控制能力。三安光电曾经备受争议，但是最终其产品已经可以抗衡台湾一线大厂的水平，未来其发展路径是低成本收编运营困难的芯片产能。另外，德豪润达也值得关注，封装厂评价其产品性能也接近台厂水平，而其工艺路线的成本可能更有优势。芯片面临的是整个LED需求，整体增速应该不快，由于有闲置产能仍将逐渐开出，芯片领域未来景气将缓慢回升。 封装比技术、拼规模。这个应该是LED产业链中壁垒相对较低的领域。封装未来仍需要面临价格继续下降带来的压力，所幸的是，近期国际大厂封装订单有往大陆转移的意愿，优秀公司将具有更好的规模扩张机会，我们认为技术能力最好的瑞丰光电和鸿利光电更有希望，尤其是瑞丰作为专业的封装厂更容易受下游客户的青睐。 应用领域各显神通，将从业绩证伪到业绩证实。上半年大部分公司照明