市销率.docVIP

市销率 (2009-02-15 14:27:42) 标签：股票?杂谈? 分类：股票投资 市销率英文Price-to-sales ratio或P/S ratio，简称P/S或PSR）,也译作股价营收比，市值营收比,是股票的一个估值指标。 ??? 这一指标可以用于确定股票相对于过去业绩的价值。市销率也用于来确定一个市场板块或整个股票市场中的相对估值。市销率越小（比如小于1），通常被认为投资价值越高，这是因为投资者可以付出比单位营利收入更少的钱购买股票。 ??? 不同的市场板块市销率的差别很大，所以市销率在比较同一市场板块或子板块的股票中最有用。同样，由于营利收入不像盈利那样容易操纵，因此市销率比市盈率更具业绩的指标性。但市销率并不能够揭示整个经营情况，因为公司可能是亏损的。市销率经常被用于来评估亏损公司的股票，因为没有市盈率可以参考。在几乎所有网络公司都亏损的时代，人们使用市销率来评价网络公司的价值。 肯尼斯·L.费希尔（Kenneth L. Fisher）在他1984年的道琼斯图书《超级强势股》（ISBN 7-5058-2100-8/ISBN 9574930106,英文书名 Super Stocks）中详述了他关于市销率的发明和实证的理论工作。他被认为是第一个定义和使用市销率来识别被低估值的股票。[1] 费希尔认为超级强势股的市销率可能在0.75 以下，建议避免买入市销率大于1.5的股票。 ???? ??? 市销率=公司证券市场售价÷年销售收入　　公司证券市场售价=当前股价×总股本　　市销率的基本运用方法是，市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。 ??? 从市销率可以看出上市公司的成长性，长年追踪可以看出上市公司的产品销售是否逐年增长的。因为我深深知道－个企业如果产品没有销路，那就是沒有收入，沒有收入的企业就不能生存，生存都困难股价怎能上涨呢。我的自设板块几百只股票，每当季报公布我都是认真计算填表，可以看出每－个上市公司的主营收入是否是逐年增长的，从而确定其成长性。 ??? 可以讲从价值投资的角度来看，市销率虽然沒有市盈率那么直观，－下子看出股价高低，但研判上市公司的成长性则很直观，这么讲吧，市盈率看股价高低，市销率看上市公司的成长性。 1、不要望文生义 市销率选股，基本含义是当公司股票市值与公司销售收入相比，如果公司股票市值大幅低于公司销售收入的话，也许这个公司是低估了，这是基本思路。但是，世界上有没有放之四海而皆准的真理呢？有啊，不过，我不知道。但是，如果争论的话，在股市中任何事情都可以找出他的相反面。市销率不是包治百病的良药。 2、市销率的使用 各个公司都有他的不同，就像每个人的体质都不一样，每个人的长处都不一样，世上文武全才之人毕竟是少数。拿人之长，比己之短，不是精神病也是羊角风，可人就是拿着不一样的东西在胡乱比较。 竞争激烈的普通行业，如家电行业，虽然公司销售额很高，但是公司产品的毛利率注定不会太高，公司的销售额在高，也注定不能带来高额的利润，这样的行业你能用市销率去选股吗。其他竞争激烈的公司或许也可以这样看吧，钱对于这些公司来说，只是过了过手，想拔毛，没那么容易。 机场、高速公路等行业。这些行业资本支出比较小，稍有些垄断性质，这些公司的股票市值注定要高于公司的收入。如果这些公司股票市值已经和公司的营业收入相等，你不买他不是犯傻吗。或许轻资产的公司都会有此特征。 具有很高护城河的企业。茅台、张裕等类似的公司，仅仅用市销率来衡量似乎也是不太合适，因为这些公司产品毛利率比较高，雁过拔毛，而且是狠狠的拔毛，你说如果公司的股票市值和销售收入相比那个高，那个低呢？ 周期性行业。这些行业，当公司收入最高的时候，可能是公司的能力发展到极限的时候，如果公司收入高于公司股票市值，你会买吗。 高负债公司。这些公司尽管收入很高，也许净利润也很高，但是，赚来的钱是首先用来还债的，即使公司销售收入大大高于公司股票市值，你会买吗？ 财务或许造假的公司。如果公司靠赊销而取得一个漂亮的营业收入，你会接受他吗？如果没有现金流，仅仅有收入，你会接受他吗？ 买股票买的是什么，买的是未来，如果一家公司的销售收入在稳步增长，但是，因为是公司的产品处于市场开创阶段，销售收入大大高于公司股票市值，销售费用侵蚀了产品的利润，公司的利润不会高。但是，这样的公司不能买入吗？ 例一：四川长虹，目前证券市场给四川长虹的企业整体估价为73.15亿元。该公司近年的平均销售收入在120亿元左右。近期，公司定出的2005年销售目标为180亿元至200亿元。仅就这一项指标的情况而言，四川长虹无疑是一只值得高度关注的股票。 　　例二：京东方B，证券市场对其整体估价36.44亿港元，公司2003年销售收入达到111.8亿元；晨鸣B情况也相同。 　　利用市销率的方法选