国 际 金 融 教 程PPT.ppt

二.国际储备的规模管理 1.一国持有的国际储备并非越多越好：国际储备数量过多会造成资源的浪费；采取特定政策片面追求高储备的过程中可能出现一些消极影响。一国持有的国际储备量过少也会使该国蒙受损失：这意味着资源配置的扭曲；政府缺乏足够的外汇平准基金，本币汇率难以稳定，增加了国际贸易与金融活动的风险 ；该国可能面临偿债困难和支付危机，在利用外资时，缺乏国际信誉；由于该国缺乏国际清偿能力，在受到各种冲击时可能付出格外沉重的代价。 2.确定适度国际储备规模的参照指标：国际储备对国民生产总值之比；国际储备对外债总额之比；国际储备对进口额之比(或国际储备能支付进口的月数)。 3.确定适度国际储备规模应考虑的基础因素：国际储备的需求（持有国际储备的成本、经济开放与对外贸易状况、对外资信与融资能力、金融市场的发育程度、外汇管制的宽严程度 、汇率制度与外汇政策的选择 、货币的国际地位、应付各种因素对国际收支冲击的需要)；国际储备的供给（黄金储备 、外汇储备）。 三.国际储备的结构管理 1.黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别提款权的结构管理。 一级储备资产，富于流动性，但收益性较低，它包括活期存款、短期存款和短期政府债券。 二级储备资产，收益性高于一级储备，但流动性低于一级储备，如2～5年期的中期政府债券； 三级储备资产，收益性高于二级储备，但流动性低于二级储备