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002539 新都化工复合肥纯碱氯化铵磷酸一铵行业 2012 年公司债券募集8 亿 募集资金净额13.73亿元 2、纯碱产品 本公司以生产和销售多系列、多品种复合肥及围绕复合肥产业链深度开发为主营业务，主要产品涵盖6 大系列70 多个品种的复肥产品以及复合肥产业链环节产品氯化铵、纯碱和工业盐。 公司以“打造化工低成本、实现复合肥差异化，做中国最优秀的复合肥供应商”为战略目标，从上游资源着手，不断完善复合肥产业链，实现低成本的复合肥生产，公司目前已经形成了从盐氯化铵氯基复合肥的完整产业链。公司复肥产品涵盖目前复合肥的所有品种，其中氯基复合肥产品的产销量位于全国前列，硝基复合肥已经成为高端复肥产品的知名和领导品牌。本次募集资金项目完成后，公司将进一步延伸硝酸硝酸铵料浆硝基复合肥以及盐纯碱硝钠及亚硝钠两条产业链，在更深层次上完善本公司复合肥产业链。 本公司“桂湖”牌复合肥获得四川省名牌产品、四川省著名商标、四川省无公害农产品施用肥料等殊荣。2008 年3 月，“桂湖”牌复合肥被国家工商总局正式评定为“中国驰名商标”，“桂湖”也因此成为西南地区首批荣获“中国驰名商标”的复合肥品牌。 核心竞争优势 作为复合肥重要原材料的氮、磷、钾单质肥在复肥生产成本中合计占比达到80%以上，尤其是作为氮来源的氯化铵在国内施用量最大的氯基复合肥的配方比例中占比更是达到40%～50%左右，加上受国内磷肥资源分布相对集中、钾肥资源稀缺等因素制约，使得氯基复合肥生产商之间的竞争最终体现在生产成本的竞争。同时，硝基复合肥具有速溶性、速效性的优点，能够提高作物吸收速度，缩短作物生长周期，成为近年来中国正在迅速发展的高档复合肥新品种，由于较高的技术壁垒，目前国内对硝基复合肥的需求主要依靠进口来满足。 鉴于国内氯基复合肥厂商的竞争特点以及复合肥产品的未来发展方向，发行人制定了“打造化工低成本、实现复合肥差异化，做中国最优秀的复合肥供应商”的战略发展目标，并长期坚持差异化的竞争策略，即一方面通过不断延伸产业链，打造氯基复合肥低成本竞争优势；另一方面通过技术引进及研发，不断拓展复合肥终端高档产品，脱离低层次价格竞争。经过多年的发展，本公司形成了三大核心竞争优势，分别为：氯基复合肥完整产业链的竞争优势、硝基复合肥的生产技术优势及合理的生产销售基地布局优势。 1、氯基复合肥完整产业链的竞争优势 向上游资源拓展，实现纵向一体化经营是复合肥行业未来的重要发展趋势。 拥有上游资源并形成产业链生产的复肥企业通过充分发挥“产业链优势叠加”和“全产业链利润获取”等战略措施，不仅可以有效规避行业波动，降低生产成本，而且可以通过灵活调整产品销售结构实现产业链利润最大化。 本公司经过多年的发展打造了一条完整的氯基复合肥产业链，通过对产业链的上下游延伸，从而控制整个产业链的所有关键环节，挖掘每个环节利润，并做到各产业链环节的专业化最强，在形成竞争对手难以跨越的进入壁垒的同时，也将所有终端产品的成本降到最低点，形成了其他企业难以复制和不可比拟的产业链竞争优势。 （1）低成本优势 本公司具有从盐氯化铵氯基复合肥的完整产业链生产布局，公司不仅实现了复合肥生产产业链的完整，也实现了从盐到氯化铵、再到复合肥的物流体系完整。 ①盐、联碱产品的低成本 本公司盐矿资源开采区离公司“湖北基地”的生产厂址仅有1.4公里，开采盐卤水的成本低于同区域内的竞争对手。同时，公司盐、联碱生产基地连成一个整体，广盐华源为应城新都化工直接输送软水、电、湿盐，且公司对原材料盐的供给方式发生变化，由以前的包装盐改为散装盐，节约包装费用，由以前的车辆运输人工加盐改为皮带运输自动加盐，节约了物流费用。2009年，公司因盐联碱的产业链而节约的联碱产品生产成本约为3,000万元。与同行业相比，本公司盐及联碱产品在行业内具有较为明显的成本优势。 ②复合肥产品的低成本 氯化铵在氯基复合肥生产成本中占40%～50%的比例，为占比最高的单质肥原材料，公司盐氯化铵氯基复合肥产业链的打造，为公司提供了大量且价格低廉的氯化铵资源，保证了公司在氯基复合肥产品竞争中具有明显的成本优势，从而在中国复肥施用量最大的品种中领先竞争对手。 公司通过整合复合肥上下游资源，实现纵向一体化经营，这样的产业链生产布局与需要外购原材料的复合肥生产企业相比，既减少了向供应商支付利润的环节，也减少了运输、存储、包装、装卸等中间流通环节的费用和损耗，有效降低了终端产品在产业价值增值环节上的利润支付和物流费用,获得产业链低成本优势，增强了公司产品的市场竞争力。 （2）抗风险能力优势 本公司通过向上延伸产业链，控制上游资源，实行纵向一体化经营，有效减少了上游原材料供给需求的不均衡对生产的影响。同时，一个完整产业链不同环节的获利与否，是上下游生产企业之间谈判和利润分配的结果