人民币升值对期货市场的影响PPT.pptVIP

* 补充资料：人民币升值对期货市场的影响 一、总体影响情况 人民币升值从短期来看对国内经济是利好，可以促进外商对国内的进一步投资、减轻通货膨胀压力等； 但是从长期看，人民币升值是否可以促进经济持续发展和经济、贸易结构问题的解决，则就需要长远考虑了。 二、具体分析：国内期货市场的第一反应是价格下跌 国内主要的商品期货包括金属期货、能源橡胶期货、农产品期货都与经济发展密切相关，升值对各个品种都会带来一定影响，仅仅是影响程度不同 。 人民币升值利于进口、不利于出口，而从目前我国期货市场的上市品种来看，均涉及到进出口问题 大豆、铜、天然橡胶等品种的进口依存度较高：近3年来大豆进口量占消费量的37％，铜进口量占消费量的47％，天然橡胶的进口量则达到消费量的65％。 各主要商品期货价格变动与汇率变化存在显著负相关关系，人民币升值后各品种的反应程度根据进口量占消费量的比重而定，比重高则影响大，比重小则影响小。? 对于国内主要的期货品种来说，除玉米和铝以外，其它的都需要大量进口，进口量基本上都处于国际第一的地位。这种情况下，如果这些原材料的国际出口报价不变，那么进口到国内的成本比升值前就能够大体下降2％的幅度，这对国内价格显然会构成直接的利空影响，那么期货市场第一反应也应该是价格下跌。? 升值后短期内无疑会带来国内各种商品期货价格的下跌，同时，人民币的升值预期将直接影响到国内消费，对于国内商品价格来说也将是一个打击 。 理论上来说，一国货币升值或贬值幅度和该国大宗商品价格下跌或上升幅度是基本相同的，但由于市场参与者的预期因素即投机资金的推动，人民币升值后，价格波动幅度就有可能会放大，甚至短期内出现强烈单边态势。 以当前的上海期铜为例，33000元／吨的期货价格，如果人民币升值5％，那么升值带来的最小理论跌幅1650点。 对于近期供给比较充裕的品种，人民币的升值使得国内进口量的增大应该不会导致国际现货市场价格的明显上涨，但是对于国内来说，进口量的加大以及进口成本的下降将对国内价格构成较为明显的压力，对于这些品种来说，人民币升值对价格的利空影响会相当明显，比如大豆。? 四、长期来看，商品价格还会按照供求关系来决定趋势 从中长期的角度来说，汇率在一定的、合理的区间中波动，对于商品期货价格的影响应该较小 。 而商品本身的供需关系以及市场对于这种供需关系未来发展的看法，以及投机资金对商品市场介入的程度和策略，对商品期货价格的影响将重要得多。 一个最明显的例子就是，在近期美元大幅升值的情况下（4个月内美元指数升值的幅度已经超过了12.5％，这远超过了人民币的升值幅度和步伐），国际市场大多数商品仍然表现得相当强劲，铜和原油、天然橡胶等都在近期创出了历史新高。而美元的大幅升值对于以美元标价的商品来说当然是明显利空的，况且美元升值的幅度已经相当可观了 五、进出口方面来分析 进口分析 从进口上看，期货价格与国际市场商品价格联系相当紧密。国际市场商品价格必然很大的受到各国货币的交换比值——汇率的影响 。 美元的贬值会导致国际商品价格上涨，人民币升值，美元贬值，市场参与者通常会认为期货价格会下跌 。 由于目前国际市场上的原材料基本都是以美元为计价单位的，人民币相对美元升值多少，从理论上就意味着中国的进口成本将下降多少。尤其对于国内的期货市场来说大豆、铜、天胶等进口依存度较高的品种。 出口分析 从出口上看，人民币升值使出口受到很大的负面影响，那么国内对原材料的需求将减少，因此人民币升值后，大宗商品的价格下降幅度将大于理论幅度 ； 人民币升值可能会引起国内经济增长放缓，则意味着对国内对于原材料的需求将持续减少，需求的持续减少将带来价格的持续下跌，所以人民币升值后不仅意味着商品短期价格的下跌，也可能出现长期下跌的局面。 *