[经济学]货币银行学第十一章1.pptVIP

第十一章 货币政策 第一节 货币政策目标 一、货币政策诸目标的统一与冲突 1、货币政策的内容 （1）货币政策：是货币当局为了实现既定的经济目标，运用各种信用工具影响宏观经济运行的各种方针和措施的总和。 （2）内容：包括政策目标、政策工具、和政策效果。 2、货币政策的目标 稳定物价； 充分就业； 经济增长； 国际收支平衡； 3、货币政策的目标之间的统一与冲突 (1)统一：经济增长是其它目标的物质基础，充分就业与经济增长正相关，稳定物价是经济增长的前提，国际收支平衡有助于各目标的实现。 (2)冲突（矛盾） 1）矛盾一：物价稳定与充分就业存在矛盾，失业率与物价上涨率存在此消彼长的关系，表现为菲利普斯曲线。 2）矛盾二：物价稳定与经济增长的矛盾。实证表明，经济增长伴随物价上涨。 矛盾 3）矛盾三：经济增长与国际收支平衡之间关系：经济增长快，进口越多，逆差加大，收支失衡。又会使部分进口产品需求加大，出口减少。 4）矛盾四：物价稳定与国际收支平衡：当其他国家发生通货膨胀时，用外币表示的本国商品物价上升，出口下降，进口进一步增加，导致国际收支失衡。 二、货币政策的目标选择 1、选择观点 单一目标； 双重目标； 多重目标； 2、我国适度从紧的货币政策 1）货币政策目标适当； 2）货币供应量适度； 3）货币结构要合理； 4）金融以间接调控为主，注重预调和微调； 三、货币政策的中介目标 宏观目标往往通过中间目标实现的。 1、中间目标的选择标准 1）可测性； 2）可控性； 3）相关性； 2、中间目标的种类 1）利率； 2）货币供应量； 3）基础货币； 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 1、公开市场业务 能动性公开市场业务：目的改变准备金水平和基础货币 保卫性公开市场业务：抵消其它因素变动对基础货币的影响。 条件：要求证券市场发达。 2、法定准备金 比率高低直接影响缴纳中央银行的数额及贷款规模。 3、再贴现率主要内容：改变再贴现率；对贴现窗口进行管理。 二、其它货币政策工具 1、选择性货币政策工具 消费信用控制；证券市场信用控制；不动产信用控制；优惠利率；进出口保证金制度。 2、直接信用控制 利率最高限额；信用配额；流动性比率；直接干预； 3、间接信用控制 道义劝告：对金融机构发出口头或书面劝告，影响金融机构放款数量和方向。 窗口指导：中央银行根据市场、物价变动趋势，对商业银行贷款增减作出规定，要求商业银行执行。 第三节 货币政策效应 一、货币政策的传导 1、传导的一般过程 第一层：中央银行——商业银行（通过存款准备金、贷款数量、利率） 第二层：商业银行——企业、居民（商业银行的行为影响企业、居民的投资，消费支出。） 2、传导过程中的时滞 时滞：政策制定到实施获得的主要或全部效果所经历的时间称之为时滞。 时滞分为: 外部时滞; 内部时滞;其中内部时滞又分认识时滞和行动时滞。 二、货币政策产生的效应理论 1、凯恩斯的传导理论 货币供应——利率——投资支出——总支出 2、货币学派的传导理论 货币供应——？——总支出 三、新的货币传递机制 1、投资支出 托宾的q理论 货币政策通过影响股票价格而影响投资支出。 q的定义：企业的市场价值／资本的重置成本。 q1市场价值高于重置成本，企业可以发行股票，投资增加，市场繁荣。 q1市场价格低于重置成本，企业投资减少，市场萧条。 信贷观点 中央银行在公开的市场上购买债券，增加了银行贷款供应量。 非对称信息效应 不对信息会产生逆向选择和道德风险问题。如果企业净值增加，使得逆向选择和道德风险变小，银行愿意贷款。 2、消费支出 利率对耐用消费品支出影响； 财富效应； 流动性效应； 耐用消费品流动性较差，而净资产流动性较好。二者比例怎样，需要考虑个人是否有财务危机。 3、国际贸易 汇率下降，本币贬值，国内商品较国外商品便宜，进口减少，出口增加，总产出也增加。 四、影响货币政策效应的主要因素 1.货币政策的时滞； 2.货币流通速度的影响； 3.微观主体的预期抵消作用。 说明：我国对货币政策的控制 货币发行；货币供应量；公开市场业务； 本章要点 * 第十一章 货币政策 金融学 * * * * * * 第十一章 货币政策 金融学