股票期货投资-海通_海通多因子选股系列：从串联到并联，单因子多策略组合.pdfVIP

量化研究 量化研究 证券研究报告 专题报告 多因子选股系列 2014 年 10 月 08 日 从串联到并联—单因子多策略组合 多因子策略希望能选取在各个因子上综合得分较高的股票，通过这种方式选出来 的股票通常不会在某个因子上有特别的短板。然而，在筛选有效因子的时，我们做的 单因子检验认为该有效因子的极端组合会有最出色的表现，综合得分最高的股票未必 在单个因子上有出色表现，更可能是在各个因子上表现都还可以的股票。本文选取历 史入选率最高的 5 个因子，选取每个因子值最极端的那部分股票，然后对各因子选出 相关研究 的股票进行组合构建，取得了不错的效果，供投资者参考。 选股因子研究系列（一）——弱者终有逆袭  总市值。TOP100 组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年化超额收益为 46.40% ， 日，强势几无持续时 月度胜率为 71.60%。行业中性组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年化超额收益 为 26.93% ，月度胜率为74.07%。 选股因子研究系列（二）——因子模型的尾 部相关性研究  日均成交额。TOP100 组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年化超额收益为 选股因子研究系列（三）—— 41.54% ，月度胜率为71.60%。行业中性组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年 从 Spearman 相关系数出发研究因子有效 化超额收益为 28.75% ，月度胜率为75.31%。 性——Kalman Filter 模型在因子选择中的 应用  过去一个月收益率。TOP100 组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年化超额收益 选股因子研究系列（四）——多因子选股模 为 21.64% ，月度胜率为64.20%。行业中性组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的 型的有效与失效 年化超额收益为 17.00%，月度胜率为65.43%。 选股因子研究系列（五）——寻找股价驱动 新因子之净换手率  换手率。TOP100 组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年化超额收益为 14.25%， 月度胜率为 69.14%。行业中性组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年化超额收益 选股因子研究系列（六）——极值视角下的 多因子选股策略 为 11.89%，月度胜率为76.54%。 选股因子研究系列（七）——融资推动股价  估值。TOP100 组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的年化超额收益为 11.85%，月 明显，融券作用有限——融资融券对个股收 度胜率为 55.56%。行业中性组合 2008 年至今相对沪深 300 指数的